20251124-国贸期货-_PVC周报（PVC）_宏观情绪消退_盘面价格震荡偏弱_18页_1mb

摘要

本周PVC（聚氯乙烯）市场盘面价格呈现震荡偏弱趋势，主要受宏观情绪消退影响，供需未见明显改善。市场基本面暂无积极驱动，预计延续震荡格局。

主要观点概述

• 盘面价格：震荡偏弱，基差大幅走弱至-56元/吨。
• 供给：产能利用率环比增0.41%至78.83%，检修损失量下降，供应趋稳。
• 需求：下游开工率低位（管材40.2%，型材36.30%），需求平淡，出口虽增长但压力增加。
• 库存：社会库存环比增0.41%至103.26万吨，货行库存可产天数缩短。
• 利润：电石法和乙烯法利润环比分别下降，整体经营压力加大。
• 投资建议：短期预计震荡为主，重点关注产区天气扰动、轮储政策变化及全球经济衰退风险。其中，中国PVC出口量10月份达31.21万吨，环比下降但同比增涨显著。

关键数据

• 产能利用率：PVC整体78.83%，电石法81.31%，乙烯法73.12%。
• 价格走势：主力合约价格从4608元/吨降至4456元/吨，价差扩张。
• 库存变化：社会库存累积，货行库存减少。
• 需求动态：出口数据向好，但需求周期可能延续至年底。

风险提示

市场不确定性风险包括宏观事件增多、供给检修波动、全球经济衰退等因素，投资者需谨慎。本报告非投资建议。