20201126-天风证券-商贸零售行业研究简报_小米集团_20Q3持续增长_继续推进_手机×AIOT_战略_7页_757kb

小米集团2020Q3财报总结

核心内容概览

小米集团于2020年11月26日发布了2020年第三季度财报，整体表现强劲，实现营收722亿元，同比增长34.5%。收入增长主要由智能手机业务和海外业务带动。公司持续推进“手机×AIoT”双引擎战略，进一步巩固其在全球市场中的竞争力。

主要观点与关键信息

1. 营收增长情况

• 总营收：2020Q3实现营收722亿元，同比增长34.5%，环比增长31.49%。
• 收入结构：
  • 智能手机：收入达476亿元，同比增长47.5%，占总营收的66%。
  • IOT与生活消费产品：收入181亿元，同比增长16.1%，占比25.1%。
  • 互联网服务：收入53亿元，同比增长8.7%，占比8%。
• 地区分布：
  • 中国大陆：收入324亿元，同比增长17.56%。
  • 国际地区：收入398亿元，同比增长52.49%，成为增长主要驱动力。

2. 智能手机业务表现

• 销量：2020Q3售出智能手机4660万部，同比增长45.3%。
• 市场占有率：全球市场占有率升至13.5%，排名第三。
• ASP（平均销售价格）：每部1022.3元，同比增长1.57%，主要得益于中高端机型销售增长。
• 毛利率：智能手机毛利率为8.4%，同比下降0.6%，主要由于促销力度增强。

3. IOT与生活消费产品业务表现

• 收入：2020Q3收入181亿元，同比增长16.1%。
• 增长点：扫地机器人、智能电视、电动滑板车等产品需求增长。
• 智能电视：全球出货量达310万台，中国大陆市场连续第七个季度出货量第一。
• IOT设备连接数：截至2020Q3，已连接IOT设备（不含手机和笔记本）达2.90亿台，同比增长35.8%。
• 小爱同学：2020年9月月活跃用户数达7840万台，同比增长35.5%。
• 毛利率：IOT与生活消费产品毛利率为14.2%，同比增长1.4%。

4. 互联网服务业务表现

• 收入：2020Q3收入53亿元，同比增长8.7%。
• MIUI月活用户：2020年9月达3.682亿，同比增长26.3%。
• 广告业务：收入33亿元，同比增长13.7%，受益于互联网商业化能力提升和境外广告收入增长。
• 游戏业务：收入8亿元，同比下降1.9%，主要因用户使用时长缩短。
• 境外互联网服务：收入7亿元，同比增长75.6%，受益于境外手机销量增长。
• 毛利率：互联网服务毛利率为60.4%，同比下降2.5%，主要由于金融科技和游戏业务毛利率下降。

5. 费用与利润情况

• 期间费用率：2020Q3为9.39%，同比下降0.7%。
  • 销售费用率：4.99%，同比上升0.26%，主要因广告和运输成本增加。
  • 管理费用率：1.18%，同比下降0.39%。
  • 研发费用率：3.22%，同比下降0.57%，但研发开支达19亿元，同比增长0.66%，主要因研发项目和人员薪酬增加。
• Non-IFRS净利润：41.28亿元，同比增长18.89%，Non-IFRS净利率为5.72%。

6. 投资情况

• 截至2020Q3，小米共投资超过300家公司，总账面价值达395亿元。
• 2020Q3通过处置投资获得所得税税后净收益7.135亿元。

7. 风险提示

• 疫情风险：疫情后国内消费恢复不及预期，海外消费受疫情影响未达预期。
• 供应链影响：疫情对全球供应链造成一定冲击。

总结

小米集团2020Q3在智能手机和海外业务的带动下，实现营收和利润的双增长。尽管智能手机和互联网服务毛利率有所下降，但整体Non-IFRS净利润仍同比增长18.89%，显示公司盈利能力稳健。IOT与生活消费产品业务保持增长势头，成为公司未来发展的关键支撑。公司持续推进“手机×AIoT”战略，提升全球市场影响力。同时，小米在投资布局和研发投入方面持续加码，为长期发展奠定基础。然而，疫情对消费市场和供应链的潜在影响仍需关注。