20200911-天风证券-商贸零售_小米集团_20Q2逆势增长_升级核心战略为_手机*AIOT__7页_354kb

小米集团2020Q2财报总结

核心内容概述

小米集团在2020年第二季度实现营收535.38亿元，同比增长3.05%。尽管面临疫情带来的挑战，公司仍实现了收入增长，主要得益于IOT与生活消费产品、互联网服务业务以及海外市场的表现。同时，公司持续推进“手机*AIoT”双引擎战略，强化其在智能生态领域的布局。

主要观点

• 整体营收增长：小米集团2020Q2实现营收535.38亿元，同比增长3.05%，但增速环比下降10.53%。
• 收入结构优化：IOT与生活消费产品收入同比增长2.1%，互联网服务收入增长显著，达28.99%。海外业务收入同比增长9.59%，占比提升至44.9%。
• 毛利率提升：公司2020Q2毛利率为14.38%，同比增加0.41个百分点，主要由IOT业务毛利率提升0.2个百分点带动。
• 智能手机业务承压：尽管ASP（平均销售价格）同比上升11.8%，但智能手机销量同比下降11.84%，收入同比下降1.23%。
• IOT业务增长显著：IOT平台连接全球智能设备达2.71亿台，环比增长7.54%。扫地机器人和路由器等产品需求上升，带动IOT业务增长。
• 互联网服务表现强劲：互联网服务收入同比增长28.99%，其中广告业务增长23.2%，游戏业务增长54.5%，其他增值服务增长27%。
• 市场占有率提升：智能手机全球出货量市场占有率达10.1%，排名第四；小爱同学月活用户增长57.1%，达到7840万台。
• 研发投入增加：2020Q2研发费用率同比上升0.66个百分点，研发开支达19亿元，表明公司在技术创新方面持续投入。

关键信息

收入构成

智能手机业务

• 2020Q2售出2830万部，同比下降11.84%。
• ASP为1116.3元，同比上升11.8%，主要由于中高端机型销量占比上升。
• 全球市场占有率10.1%，排名第四。

IOT与生活消费产品

• 收入153亿元，同比增长2.1%。
• 连接设备数量达2.71亿台，同比增长38.3%。
• 小爱同学月活用户达7840万台，同比增长57.1%。
• 小米电视全球出货量280万台，连续第六个季度位居中国大陆电视出货量第一。

互联网服务

• 收入59亿元，同比增长28.99%。
• MIUI月活用户达3.435亿，同比增长23.3%。
• 广告收入31亿元，同比增长23.2%。
• 游戏收入10亿元，同比增长54.5%。
• 其他互联网增值服务收入18亿元，同比增长27%。

毛利率与费用率

• 毛利率：14.38%，同比增加0.41个百分点。
• 期间费用率：11.24%，同比增加2.44个百分点。
• 销售费用率：6.02%，同比增加1.60个百分点，主因广告与运输成本上升。
• 管理费用率：1.56%，同比增加0.17个百分点，主因薪酬增加。
• 研发费用率：3.66%，同比增加0.66个百分点，研发开支19亿元。

投资情况

• 截至2020Q2，小米共投资超过300家公司，总账面价值达368亿元。
• 2020年上半年投资超过20家上游产业链公司。

风险提示

• 疫情后国内消费恢复不及预期。
• 疫情导致海外消费不达预期。
• 疫情影响全球供应链。

战略重点

• 推进“手机*AIoT”双引擎战略，强化智能生态布局。
• 通过提升中高端产品销量和优化产品结构，改善整体盈利能力。
• 加强互联网服务业务，提升用户粘性和变现能力。