20241021-国投期货-商品期权周度报告_9页_1mb

商品期权周度报告总结

核心内容概述

本报告为商品期权市场周度分析，涵盖近期市场动态、行情回顾及策略展望。报告重点分析了货币政策、国际贸易关系、商品价格波动及期权隐含波动率（IV）的变化情况，为投资者提供策略建议。

主要观点

1. 货币政策与市场预期

• 10月18日，中国人民银行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上表示，将进一步健全货币政策框架，将物价合理回升作为重要考量。
• 当日中证1000股指盘中涨幅一度接近10%，显示出市场对政策预期的积极反应。

2. 中加贸易战影响

• 10月19日，加拿大财政部宣布允许企业申请减免对中国进口的电动汽车、钢铝制品等加征的关税，缓解了市场对中加贸易战的担忧。
• 由于此前中国商务部于9月3日宣布对加拿大菜籽实施反倾销调查，导致国内菜粕价格大幅上涨。此次政策调整使市场预期发生转变，菜粕期货RM01合约大幅低开，期权隐波短暂上升后回落。

3. 氧化铝市场走势

• 氧化铝价格在现货紧缺及几内亚矿山暂停出口的双重影响下持续上涨。
• 期权隐波在10月15日有所回落，但尾盘期价再创新高，隐波保持克制。
• 建议配置波动率偏空策略，若预期行情继续上涨可卖出看跌期权，若预期反转则可卖出看涨期权。

4. 行情回顾

• 上周贵金属（尤其是白银）期价与期权隐波共振上升。
• 原油、化工、黑色、有色板块以期价和隐波双降为主。
• 当前螺纹钢、玻璃、烧碱、白银隐波仍处于历史较高水平。

5. 策略展望

• 棉花、锰硅、PTA：建议买入看涨期权。
• 螺纹钢：由单纯买入看涨调整为买看涨卖看跌组合。
• 黄金：建议买入看跌期权。
• 氧化铝：新增卖看涨期权策略。

关键信息

• 隐波变化：多数商品期权隐波处于高位，但部分商品如氧化铝、原油等在近期出现回落或保持平稳。
• 市场情绪：中加贸易政策调整对市场情绪产生显著影响，菜粕期货及期权隐波出现波动。
• 策略建议：根据不同商品的走势预期，推荐不同的期权策略，包括买入看涨、买看涨卖看跌、买入看跌、卖出看涨等。

数据来源

• 所有图表与表格数据均来源于Wind及国投安信期货。

联系信息

• 分析师：沈卓飞（高级分析师），范丽军（分析师）
• 联系方式：电话：010-58747784，邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

免责声明

• 本报告由国投期货有限公司发布，仅限其客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，使用本报告的客户需自行承担风险。
• 未经书面授权，不得复制、转载或用于其他用途。