20250701-国盛证券-区块链行业点评_Robinhood入局_美股代币化再提速_9页_755kb

总结：美股代币化加速

核心观点

报告强调美股代币化是稳定币应用的重要赛道，可能对全球金融市场流动性产生虹吸效应。Robinhood在欧洲推出代币化美股与ETF交易，加速了其推进，并可能倒逼监管政策落地。

Robinhood的行动

2025年6月30日，Robinhood宣布一系列加密产品：

• 向欧洲用户提供代币化美股与ETF交易，覆盖30个欧盟及欧洲经济区国家。
• 在美国上线ETH和SOL质押服务。
• 为欧洲合格用户提供最高3倍杠杆的加密永续合约交易。
• 计划开发新的Layer2区块链网络，专为代币化资产结算和7×24交易设计。

市场参与者

其他机构也积极参与：

• Kraken与Backed Finance合作推出“xStocks”代币化股票服务，首批覆盖苹果、特斯拉等50多只股票。
• Coinbase寻求SEC批准代币化股票交易。
  传统金融机构如贝莱德正游说监管，推动美股代币化落地。

历史背景

过去几年，股票代币化经历短暂沉寂（如Mirror protocol），但当前因机构热情和监管推动重新出现，市场转向更弹性的股票代币化，以追求更高收益。

投资建议

关注以下股票和加密货币相关公司：

• 美股：Circle (CRCL)、Robinhood (HOOD)、Coinbase (COIN)、MicroStrategy (MSTR)、富途控股 (FUTU)。
• 港股：众安在线 (06060)、连连数字 (02598)、恒月控股 (01723)。
• A股：四方精创 (300468)、中科金财 (002657)、恒宝股份 (002104)、朗新集团 (300682)。
  建议关注RWA与稳定币产业链，投资评级为“买入”或“增持”。

风险提示

• 区块链技术研发不及预期。
• 监管政策不确定性。
• Web3.0商业模式落地不及预期。