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报送对象：期货市场投资者
来源：大越期货投资咨询部
咨询证号：Z0015557
联系方式：0575-85226759

一、核心观点

1. 基本面：

   • 国外现货价格稳定；
   • 国内橡胶库存高于正常水平，轮胎产量维持高位；
   • 基建正在发力，但房地产市场表现偏弱。

2. 基差：

   • 现货价格参考价约13300（单位未明确），基差-690，药性偏空。

3. 库存：

   • 上期所库存周环比下降、同比减少；
   • 青岛地区库存周环比下降、但同比增加，药性偏空。

4. 盘面与技术面：

   • 20日均线向下运行，价格位于均线下方，技术形态偏空。

5. 主力持仓：

   • 主力资金净多头，但多头头寸有所减少，显示多空力量博弈激烈。

6. 市场预期：

   • 短期呈现高位震荡或反复波动，建议以短线交易为主。

二、主要观点与风险分析

有利因素（利多）：

1. 国内经济复苏趋势推动需求增长；
2. 下游需求（如轮胎、汽车）一线保持高位运行。

不利因素（利空）：

1. 国内库存处于高位，消耗风险存在；
2. 全球天然橡胶产量增长预期上升。

风险提示：

• 世界经济面临全面衰退可能削弱需求；
• 国内经济增长不及预期可能导致价格承压。

三、数据与市场动态

1. 现货基础价格（2022年全乳胶）处于较高水平，暂不支持交割条件，
   但价格曾于11月21日出现上涨。
2. 青岛保税区与国内交易所库存同比下降，但产品价格仍处于高位。

结论与建议：考虑偏向谨慎操作，以短线交易应对市场高位震荡形态。