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白糖市场分析总结：等待巴西开榨

核心内容

本报告为2024年3月28日发布的白糖市场分析，由国泰君安期货分析师周小球撰写。报告主要围绕白糖的基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度以及市场观点与建议进行分析。

基本面数据

价格信息

• 南宁现货：6640元/吨
• 纽约原糖：22.17美分/磅

期货信息

• 白糖2405合约：
  • 价格：6483元/吨
  • 夜盘价格：6448元/吨
  • 成交量：329214手，较前日增加94267手
  • 持仓量：337977手，较昨日减少19240手
  • 仓单数量：19367手，同比增加1977手

价差信息

• 白糖2405基差：157元/吨，同比减少11元/吨
• 白糖2409基差：237元/吨，同比减少27元/吨
• 白糖2501基差：486元/吨，同比减少17元/吨
• 白糖59价差：80元/吨，同比减少16元/吨
• 白糖91价差：249元/吨，同比增加10元/吨
• 原糖57价差：0.32美分/磅，同比减少0.07美分/磅

宏观及行业新闻

进口情况

• 中国2月份进口食糖49万吨
• 23/24榨季累计进口食糖305万吨，同比增加40万吨

产销情况

• 截至2月底，23/24榨季全国共生产食糖795万吨（+3万吨）
• 全国累计销售食糖378万吨（+41万吨）
• 累计销糖率：47.5%

国内供需预测

• CAOC预测：
  • 国内产量：995万吨
  • 国内消费量：1570万吨
  • 进口量：500万吨

国际市场动态

• ISO预测：23/24榨季全球食糖供应短缺69万吨
• 巴西中南部甘蔗：截至3月1日，累积压榨量同比增加19.1个百分点，MIX同比提高3.1个百分点，累计产糖4218万吨（+861万吨）
• 印度产糖：截至3月15日，产糖2791万吨（-56万吨）
• 泰国产糖：截至3月14日，产糖859万吨（-200万吨）

趋势强度

• 白糖趋势强度：0
• 强弱分类：中性
• 取值范围：【-2, 2】，-2表示最看空，2表示最看多

市场观点与建议

• 国际市场：当前市场在巴西24/25榨季减产与印泰23/24产量减幅低于预期之间震荡，纽约原糖价格区间整理，下一步需等待巴西开榨以获取方向指引。
• 国内市场：目前处于季节性累库存阶段，郑糖走势跟随原糖。近期郑糖波动情绪增强，波动幅度加大，趋势有所强化。
• 支撑与压力位：
  • SR2405合约：
    • 支撑位：6200元/吨
    • 压力位：6800元/吨

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