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2025年9月16日招银国际环球市场策略总结

市场表现

中国股市上涨，收益主要来自可选消费（如生物科技、智能终端）和能源板块，但原材料、地产建筑和某些科技股表现不佳。港股分类指数中，金融、房地产股下跌，而公用事业、可选消费股领涨。A股市场由电力设备、传媒领涨，综合、通信股收跌。中美贸易方面，TikTok协议基本解决，可能影响投资者信心。美股创新高，聚焦AI、可选消费和芯片，但必需消费、银行股下跌。欧洲股市欧元区国债收益率回升，高通胀风险暗示降息周期可能结束。其他市场如日本股市相对稳定，油价和黄金价格上涨。

宏观点评

中国经济活动放缓，工业产出、投资增速下滑，社零数据疲软，第四季度可能存在更大压力。决策者可能加大政策宽松，包括下调LPR、准备金率和财政支持。全球经济中，欧央行管委建议政策利率中性化，法德国债利差扩大，主权评级下调，可能拖累经济增长。美元指数下跌，加密货币普跌，支持贵金属和能源价格上涨。

股票评级

招银国际推荐多个买入评级股票，涵盖汽车（如吉利、零跑）、装备制造（如中联重科）、互联网（如腾讯、阿里巴巴）、制药（如百济神州）等领域，目标价普遍高于当前股价。

总体分析

市场预期不确定性高，建议投资者关注政策宽松窗口和科技板块机会，同时警惕全球经济风险。