20260112-银河期货-多晶硅专题报告_反垄断_取消出口退税构建市场化_法制化反内卷格局_7页_36mb

多晶硅行业政策影响与市场展望总结

核心内容概述

本报告围绕2026年1月起实施的光伏行业相关政策，分析其对多晶硅行业的影响，并对后市进行展望，提出相应的交易策略。

主要观点

1. 取消出口退税的政策影响

• 短期利多：取消出口退税将刺激企业抢出口，预计1-3月多晶硅产量下降，硅片产量上升，有助于去库并增强企业挺价信心。
• 中期利空：抢出口行为可能透支下半年需求，导致多晶硅需求下降。
• 长期利多：政策旨在引导行业从价格竞争转向质量与技术竞争，有利于行业整体利润修复与价格提升。

2. 反垄断政策的定位

• 纠偏而非否定：反垄断政策是对反内卷过程中出现的垄断行为进行纠偏，而非否定反内卷本身。
• 推动市场化与法制化：通过约束企业行为，推动行业向更加规范、公平的方向发展。
• 影响价格与产能：企业需在《价格法》、《反不正当竞争法》框架下调整策略，预计2026年多晶硅价格参考区间为(45000,50000)元/吨。2027年，能耗标准实施后将淘汰约30%产能，预计多晶硅总产能降至240万吨。

关键信息

1. 政策背景与时间线

• 取消出口退税：2026年4月1日起全面取消光伏产品出口退税，电池产品退税率分阶段下调。
• 反垄断约谈：2026年1月6日，市场监管总局约谈多晶硅企业，要求不得进行产能、价格等信息的协调。

2. 行业现状与数据

• 出口依赖度高：2025年海外对中国光伏产品需求刚性，组件出口量达227GW，电池出口量约98.72GW。
• 产能分布：海外多晶硅产能18.5万吨，硅片产能53GW（中国公司占42GW），电池产能136GW（中国公司占80GW），组件产能326GW（中国公司占248GW）。

3. 交易逻辑与策略

• 多晶硅期货走势：当前价格处于成本线附近，短期或止跌震荡上行，参考区间为(50000,60000)元/吨。
• 操作建议：
  • 单边策略：短期或有反弹，但期货成交量低、波动大，建议谨慎参与。
  • 期权策略：可考虑买入虚值看涨期权以捕捉价格上涨机会。

风险提示

• 多晶硅减产不及预期可能影响市场供需格局，进而影响价格走势。

交易咨询业务资格

• 本报告由银河期货有限公司发布，具有合法的交易咨询业务资格。
• 研究员：陈寒松
• 期货从业资格证号：F03129697
• 投资咨询资格证号：Z0020351

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