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国债日报 2025年12月11日总结

一、行情回顾与操作建议

国债期货主力合约普遍小幅上涨0.34%, 如TL2512、T2512等, 涨幅集中在0.34%至0.05%间，成交量和持仓量变动显示市场交投活跃。资金面报告宽松，银行间资金情绪指数平稳，公开市场净投放1105亿元，利率现券收益率多回落1bp以内。结论认为国内经济基本面下半年边际走弱，包括投资下滑和信用扩张拖累，但政策维持适度宽松，债市短期支撑存在风险有限；然而公募新规引发机构减持，导致短期波动增加。预计若市场情绪改善，期货有补涨机会，尽管通胀略偏弱但不改支撑。

二、行业要闻

中国11月CPI同比上涨0.7%，涨幅扩大0.5个百分点，主要由食品价格上涨拉动，PPI同比下降2.2%，核心CPI稳定。IMF预计中国经济2025年增速5.0%、2026年4.5%，上调原预测，反映政策刺激和关税低于预期。中共中央高级官员会见国际经济组织负责人，强调中国支持多边贸易和开放合作，重申二十届四中全会对未来发展的战略规划。

三、数据概览

国债期货行情数据显示主力合约价差变化，资金市场方面SHIBOR期限结构和回购利率数据支持宽松氛围，衍生品市场利率互换定盘曲线反映市场流动性充裕，整体数据强化资金充裕和债市回归合理定价的趋势。