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雅戈尔时尚股份有限公司2025年半年度报告总结

公司概况

• 公司代码：600177
• 公司简称：雅戈尔
• 公司全称：雅戈尔时尚股份有限公司
• 法定代表人：李如成
• 主要业务：品牌服装、地产开发与投资
• 行业分类：纺织服装、服饰业（行业代码：C18）

核心财务数据

2025年半年度主要财务数据（单位：万元）

财务指标

主要业务分析

时尚板块

• 营业收入：368,391.75万元，同比增长7.82%
• 净利润：23,787.94万元，同比下降39.28%
• 品牌表现：
  • YOUNGOR：实现营收246,493.57万元，同比下降8.18%
  • 其他品牌：实现营收83,206.18万元，同比增长233.89%
  • BONPOINT：完成交割，营业收入占比提升至25.24%

地产板块

• 营业收入：142,497.58万元，同比下降77.39%
• 净利润：8,743.79万元，同比下降37.66%
• 地产板块：无新推项目，尾盘实现预售51,273.37万元

投资板块

• 营业收入：138,977.34万元，同比增长1.60%
• 投资活动：收回投资417,878.10万元，同比增加
• 非经常性损益：合计36,159,749.08元，主要来源于处置资产、政府补助及资金占用费等

财务状况变化说明

• 货币资金：期末为1,132,955.37万元，同比增长46.43%，主要因投资活动现金流管理优化
• 应收账款：期末为32,103.17万元，同比增长41.56%
• 使用权资产：期末为126,734.85万元，同比增长45.87%
• 无形资产：期末为95,907.94万元，同比增长202.19%，主要因并表BONPOINT
• 商誉：期末为69,938.35万元，同比增长1,860.69%，主要因并表BONPOINT
• 应付账款：期末为62,051.16万元，同比下降32.73%，因工程款减少
• 应付职工薪酬：期末为23,708.89万元，同比下降40.30%，因上年末奖金发放
• 长期借款：期末为825,983.30万元，同比增长75.89%，因新增保证借款
• 租赁负债：期末为82,301.04万元，同比增长67.01%，因并表BONPOINT及租赁增加

公司战略与业务发展

品牌矩阵

• 主品牌YOUNGOR：继续推进转型，提升传统品类优势，拓展户外、休闲系列
• 其他品牌：包括MAYOR、HANP、UNDEFEATED、HELLY HANSEN、BONPOINT等，合计营收329,699.75万元，同比增长12.39%
• BONPOINT：完成交割，公司进入童装与国际奢侈品牌领域，品牌矩阵进一步延展

渠道优化

• 自营渠道：占比达95%以上，销售规模与品牌辐射力提升
• 渠道结构优化：新开自营网点、购物中心、奥莱、商场等共计76家，调整门店41家，净增加自营门店10家，净增加营业面积1.80万平方米
• 线上渠道：包括电商与微商城，持续优化消费者体验

投资与创新

• 投资活动：投资净额为-237,294.01万元，主要因净卖出中信股份356,155.53万元
• 非经常性损益：主要来源于政府补助、资产处置、资金占用费等
• 技术创新：DP技术作为国内首创的纯棉免熨技术，提升服装品质与环保性能

风险提示

1. 宏观经济波动风险：可能影响整体消费能力及公司盈利能力
2. 转型拓展不达预期风险：品牌转型及市场拓展可能未达预期，影响盈利水平
3. 人才培养与储备风险：专业人才流失可能影响公司发展

股东回报与治理

• 利润分配：2025年第一季度每股派发现金红利0.08元，共派发369,875,352.16元
• “提质增效重回报”行动方案：实施进展顺利，强化投资者沟通与回报机制
• 公司治理：优化治理结构，完善制度，提升决策科学性与民主性
• 股东参与度：2024年年度股东大会出席人数增加1,206人，所持表决权股份比例增加2.65个百分点

关键数据与说明

• 投资活动现金流净额：292,743.16万元，同比增加107.69%，因收回投资增加
• 筹资活动现金流净额：4,051.07万元，因借款增加与分红减少
• 研发费用：3,989.17万元，同比下降14.24%
• 资产受限情况：受限资产账面价值27,961.11万元，主要为固定资产抵押

关联交易情况

• 与宁波银行：日常关联交易金额不超过210,000万元，占净资产比例5.10%
• 与联营公司：包括销售商品、采购商品、房屋租赁等，交易金额合计3,092.10万元
• 股权交易：出售甬商实业有限公司股权，转让价格2,000.00万元，收益47.34万元

担保情况

• 对外担保总额：77,554.06万元，占净资产比例1.82%
• 担保对象：包括珠海鹏湾置业有限公司及麓台里项目等
• 担保类型：连带责任担保，担保余额合计21,050.00万元（不包括对子公司的担保）

重大事项

• 公司治理调整：取消监事会，推动董事会审计委员会与监事会职责衔接
• 员工激励：未披露股权激励、员工持股计划等
• 环保披露：纳入环境信息依法披露企业名单，嵊州雅戈尔毛纺织有限公司为披露主体

总结

雅戈尔2025年上半年面临市场环境复杂、消费复苏缓慢等挑战，营业收入与净利润均出现小幅下滑。公司通过品牌矩阵拓展、渠道优化、技术革新等措施，积极应对市场变化，提升品牌影响力与竞争力。同时，公司注重股东回报，通过按季分红与治理优化，增强投资者信心与公司治理水平。尽管面临一定的经营压力，但雅戈尔在多品牌战略与投资布局上取得一定成效，为未来增长奠定基础。