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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

2016年4月29日的研究所晨报涵盖了多个行业及公司的研究分析，主要包括电力设备与新能源、环保、家电、传媒、房地产、食品饮料、光伏等领域的市场表现和投资建议。整体来看，报告强调了政策推动、行业增长、技术革新以及商业模式创新对相关行业和公司的影响。

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主要观点与关键信息

1. 电力设备与新能源

• 国电南瑞：业绩持续向好，受益于国网充电桩招标计划，国改预期强烈。预计2016-2018年EPS分别为0.62、0.71、0.83元，对应动态PE为24、21、18倍，维持“增持”评级。
• 光伏行业：光伏EVA胶膜龙头福斯特，全球市占率超过50%，公司通过新产品开发有望打破国外垄断，目标价区间为56.4-65.8元，首次覆盖给予“买入”评级。
• 正海磁材：受益于新能源汽车产业链，公司实现“磁材+电机”双驱动，预计2016-2018年EPS分别为0.48、0.60、0.75元，维持“增持”评级。

2. 环保行业

• 土壤修复市场：市场空间超千亿，"土十条"政策将推动行业成熟，建议关注城市场地修复、政策重点补贴区域和具备PPP项目经验的公司。
• 高能环境、永清环保、博世科：被重点推荐，预计土壤修复行业未来将呈现高增长态势，尤其在政策驱动下，商业模式和技术革新将推动行业快速发展。

3. 家电行业

• 九阳股份：业绩稳步提升，传统豆浆机及新品推动增长，公司计划定增投入“铁釜”电饭煲扩产和营销推广，预计2016-2018年EPS分别为0.93、1.06、1.18元，维持“增持”评级。

4. 传媒行业

• 完美环球：全面布局泛娱乐产业链，围绕IP开展电视剧、电影、游戏等业务，未来关注影游联动和手游业务。预计2016-2017年净利润分别为11.1亿和13.8亿，维持“买入”评级。

5. 房地产行业

• 二手房市场：将成为未来主导力量，交易GMV占比预计2020年达50%。传统地产经纪行业空间约3000亿，未来一二手联动将成为常态。
• 隧道股份：PPP项目推进迅速，订单充沛，预计2016-2018年EPS分别为0.54、0.62、0.72元，维持“买入”评级。
• 房地产经纪行业：互联网与资本推动下，传统媒体和代理公司逐渐弱化，经纪人和平台企业将成为主导力量。

6. 食品饮料行业

• 肉制品产业链：分为生猪养殖、屠宰、肉制品三个板块。生猪养殖周期性明显，2015年景气度上行，屠宰环节产能过剩，肉制品行业面临产品和场景双重升级。
• 双汇发展、龙大肉食：代表纵向一体化战略，向产业链上下游延伸，提升行业话语权。
• 得利斯、金字火腿：代表产业多元化战略，拓展其他新兴领域，提升业务多样性。

7. 其他行业

• 索芙特：业绩有所改善，转型智慧城市产业，预计2016-2018年EPS分别为0.45、0.71、1.04元，维持“买入”评级。
• 普路通：供应链管理龙头，持续扩张潜力巨大，布局跨境电商，预计2016-2018年EPS分别为1.64、1.80、1.95元，维持“买入”评级。
• 柳钢股份：广西钢铁龙头企业，销售覆盖范围扩大，维持“中性”评级。
• 弘高创意：业绩增长强劲，VBD模式布局清晰，预计2016-2018年EPS分别为0.97、1.23、1.48元，维持“买入”评级。
• 杰瑞股份：受益于油价回升和海外市场拓展，预计2016-2018年营收分别为29亿、32亿、35亿，净利润3亿、3.5亿、4亿，维持“增持”评级。
• 翰宇药业：新品受益招标放量，海外业务增长明显，预计2016年全年业绩增长近40%，维持“增持”评级。

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市场与投资环境分析

1. 市场数据

• 国内指数：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指等均出现小幅下跌。
• 大宗原材料：铝、天然橡胶、阴极铜等均下跌，反映市场情绪偏弱。
• 国际市场指数：包括恒生、日经、道琼斯等指数表现各异，整体波动不大。

2. 买方反馈

• 国内（上海区域）：市场反弹支撑不足，投资者谨慎，降低仓位应对变盘风险。
• 海外（QFII）：市场可能在现有价位构筑平台，波动不大，关注国内风险偏好变化。

3. 上调评级

• 多家公司如福斯特、正海磁材、华光股份、普路通等被上调至“买入”或“增持”，主要受益于政策支持、业务拓展和行业增长。

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风险提示

• 政策力度不达预期：如土壤修复、房地产、光伏等行业的政策执行力度可能不及预期。
• 商业模式无突破：部分行业仍需寻找可持续的盈利模式。
• 技术进步不及预期：如集成电路设备、土壤修复技术等，可能影响行业发展。
• 宏观经济波动：影响消费意愿和企业盈利能力。
• 行业竞争加剧：如家电、医药等，可能导致利润空间压缩。
• 应收账款风险：部分公司应收账款比例较高，存在坏账风险。
• 国企改革进展慢：如国电南瑞等，可能影响资产注入和业务整合。

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总结

整体来看，研究所晨报关注了多个行业的发展趋势与投资机会，强调政策驱动、行业增长、技术革新和商业模式创新的重要性。建议投资者关注具备政策支持、技术优势和商业模式清晰的公司，如高能环境、九阳股份、完美环球、福斯特等。同时，市场整体表现偏弱，投资者需谨慎应对变盘风险，关注业绩确定性和风险控制。