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2020 M&A Trends Summary

核心内容概述

2020 M&A Trends报告揭示了全球并购市场持续活跃的趋势，尽管与前一年相比，交易量和交易规模的预期有所放缓，但整体上仍保持积极态势。报告基于对1000名企业高管和私募股权投资者的调研，涵盖交易量、交易价值、交易类型、战略动因、整合执行、监管环境以及股东行为等多个方面。

主要观点

• 交易量预期有所缓和：虽然交易量预期较2019年有所下降，但63%的受访者仍预计交易量将有所增加，仅4%预测交易量会减少。
• 交易规模趋于理性：大型交易的预期减少，市场更关注中等规模交易（100万至500万美元之间），这反映了在持续增长周期中的调整。
• 企业并购与私募股权退出并行：75%的公司受访者预计将在2020年进行资产剥离，而私募股权投资者则预计会增加其投资组合的退出活动，尤其是战略性出售。
• 经济放缓可能提升并购活动：尽管存在经济放缓的担忧，但受访者普遍认为在经济下行期间，企业会更加谨慎地进行并购，但也可能通过出售非核心资产或以较低成本收购资产来应对挑战。
• 国内交易成为主流：由于全球贸易紧张局势和政治不确定性，企业更倾向于进行国内交易，而非跨境交易。
• 数据隐私成为关键挑战：数据保护和相关法规成为并购过程中日益重要的考量因素，70%的受访者表示对数据资产的保护比一年前更为重视。
• 股东行为影响并购战略：近60%的公司受访者认为股东活跃主义对其并购策略产生了影响，董事会对股东利益的监督也变得更加重要。
• 董事会参与度提高：82%的公司受访者表示董事会积极参与并购活动，从审批交易到制定战略、监督尽职调查和整合执行。
• 尽职调查时间延长：尽管企业希望加快并购流程，但尽职调查时间在过去十年中增加了超过30%，主要由于交易复杂性、监管不确定性以及信息安全问题。
• 数字化工具提升并购效率：84%的受访者认为数字化工具和加速器有助于更深入地了解目标公司，提高交易成功率。
• 并购价值创造面临挑战：46%的受访者表示在过去两年中，不到一半的并购交易达到了预期的回报，主要受外部因素（如经济、市场和监管不确定性）影响。

关键信息

• 交易环境：自2013年以来，美国国内并购交易总额已超过10万亿美元，显示出长期活跃的态势。
• 资金充裕：企业及私募股权投资者拥有充足的资金支持并购活动，尤其是美国企业持有约1.55万亿美元现金。
• 行业趋势：企业更倾向于在本行业或相关行业进行并购，技术行业成为跨行业收购的主要目标。
• 跨境并购减少：中国、日本、墨西哥及拉丁美洲等地区的并购兴趣下降，而北美和欧洲（特别是美国与欧洲之间）仍保持活跃。
• 整合执行是关键：尽管交易量和交易价值持续增长，但整合执行不力仍是并购未能实现预期价值的主要原因。
• 政策与监管影响：数据隐私、贸易政策和税率变化成为影响并购决策的重要因素。
• 股东影响增强：股东行为对并购战略和执行产生显著影响，企业需加强对此的应对机制。

交易类型与趋势

• 企业并购：公司仍以国内交易为主，跨境交易兴趣下降，但美国与欧洲之间的交易依然活跃。
• 私募股权交易：私募股权投资者倾向于通过战略性出售实现退出，同时关注技术收购以增强竞争力。
• 技术并购：技术行业成为跨行业并购的主要目标，尤其是在医疗、能源、保险和投资管理等领域。
• 资产剥离：企业进行资产剥离以应对经济不确定性，或为战略调整筹集资金。

未来展望

• 尽管市场已进入成熟阶段，但2020年仍预计保持活跃的并购节奏。
• 数字化工具和加速器在并购过程中发挥越来越重要的作用。
• 有效的整合执行和战略规划是提升并购成功率的关键。
• 股东行为和董事会参与度的提升将对并购活动产生深远影响。

调研数据

• 调研覆盖1000名高管，其中750名为美国企业高管，250名为美国私募股权投资者。
• 超过一半的受访者来自C-suite，其中COO、CFO和董事占比上升，CEO和所有者占比下降。
• 调研结果显示，交易价值和数量仍处于历史高位，2019年美国年度并购价值为过去二十年第三高。