2018年-德勤全球_Past_As_Prologue_24页_2mb

详细总结

核心内容

本报告分析了当前全球并购（M&A）市场的趋势和未来几年的预测。报告指出，尽管近年来M&A活动在多个行业持续增长，但预计2018-2020年将迎来一个下行周期。在这一周期中，企业应重新评估其并购和剥离策略，并调整实施时间表。同时，报告强调了企业在面对市场波动时应如何利用M&A作为增长工具，包括识别和利用行业内的剥离和分拆机会，以及应对不断变化的政策和市场环境。

主要观点

• 全球M&A活动具有周期性，过去25年中，平均周期为9-10年。
• 当前的M&A增长主要由有利的融资环境、大量现金储备和战略需求驱动。
• 2017年M&A活动可能温和增长，但2018年预计进入下行周期。
• 企业应关注行业和区域趋势，制定灵活的并购策略，应对不确定性。

关键信息

M&A市场趋势

• 自2014年以来，M&A已成为企业增长的重要手段，全球交易额累计达近10万亿美元。
• 当前市场面临多重挑战，包括政治不确定性、监管收紧和经济放缓，这些因素可能抑制交易量。
• 活动者（Activist Investors）和监管机构对大额交易的审查日益严格，可能影响未来交易的可行性。

投资与交易环境

• 估值与溢价：当前交易估值和溢价接近历史峰值，限制了大额交易的可行性。
• 融资条件：虽然利率较低，但企业现金储备充足，可能使部分公司对利率上升不敏感。
• 汇率影响：美元走强使得海外资产更具吸引力，而欧元疲软可能增加欧洲市场的交易机会。

行业展望（2018-2020）

消费者与工业产品（C&IP）

• M&A活动可能适度增长，主要受企业现金储备、行业前景和技术创新推动。
• 企业将更加重视技术收购，以增强市场竞争力和应对新兴趋势（如健康和可持续性）。
• 预计2017年交易量将增长，但2018年可能因经济放缓而进入下行周期。

金融服务（FSI）

• 2017年交易活动可能增长，主要由利率上升、资本要求变化和行业整合推动。
• 小型银行可能因监管压力而进行整合，以提高效率和盈利能力。
• 保险行业预计会看到更多战略收购，而非大额交易，尤其关注科技驱动的创新。

能源与资源（E&R）

• 2017年M&A活动较低，但随着油价稳定，第二季度可能有所回升。
• 能源需求预计将在2020年前以年均2.1%的速度增长，其中天然气增长最快，而可再生能源增长最快。
• 企业可能更倾向于进行小型项目和并购，而非大规模资本项目。

生命科学与医疗（LSHC）

• 该行业预计会看到大量并购和整合，以应对监管压力、竞争和财务挑战。
• 技术创新和市场变化将推动企业进行战略收购，以提高效率和竞争力。
• 医疗行业可能通过M&A实现成本节约和风险降低，同时加强与科技公司的合作。

技术、媒体与电信（TMT）

• TMT行业预计会继续增长，主要由于技术整合和市场优化需求。
• 企业可能通过并购获取技术能力，以应对日益复杂的监管环境。

区域趋势

• 美洲：消费和制造行业M&A活动预期增长。
• 欧洲：欧洲市场因货币疲软和较低的政治不确定性而更具吸引力。
• 亚洲太平洋：能源和资源行业可能因估值吸引而出现更多交易。
• 非洲与中东：技术行业和媒体与电信行业可能成为M&A活动的重点。

投资策略与建议

• 识别机会：关注未能实现预期协同效应的公司，尤其是生命科学、能源、消费和制造行业。
• 审慎估值：在高估值环境下，企业需仔细检验交易模型和假设，避免依赖未经验证的业务模式。
• 跨行业合作：企业应考虑跨行业联盟和投资，以应对市场变化和技术创新。
• 战略调整：在下行周期中，企业应优先考虑效率提升和风险控制，而非高风险高回报的交易。
• 准备应对：提前准备应对潜在风险，包括政策变化、监管审查和市场不确定性。

研究方法

• 方法A：基于市场和经济指标，认为交易价值可能达到峰值，但增长空间有限。
• 方法B：基于历史周期分析，预测2018年将进入下行周期，持续至2020年。
• 方法C：基于行业和区域趋势分析，认为短期内交易活动仍具增长潜力。

作者与联系方式

• 报告由Deloitte发布，包含详细的数据分析和行业观点。
• 联系方式可在报告末尾找到，用于进一步咨询或获取数据支持。

结论

报告总结指出，尽管当前M&A市场存在增长潜力，但企业应做好准备，应对即将到来的下行周期。通过制定清晰的并购策略、审慎评估交易机会、关注行业和技术趋势，企业可以更好地利用M&A作为增长工具。同时，企业应密切关注政策变化和市场动态，以确保在不确定环境中实现可持续增长。