20251209-华鑫证券-点评报告_三大利好齐发_政策护航2026年A股牛市_7页_316kb

总结

报告标题：政策护航 2026 年 A 股牛市

本次报告分析指出，自今年6月以来，科技引领下的A股市场迎来主升阶段，以硬科技和新经济代表的创业板指与科创50指数涨幅均超过60%。然而，进入10月后，市场呈现震荡横盘走势，引发对牛市可能终结的担忧。近期，监管层释放三大利好政策，提振市场信心，认为A股在2026年仍将迎来牛市。

利好政策分析：

1. 保险资金风险因子下调
国家金融监督管理总局发布通知，降低保险公司在投资沪深300、红利低波100、科创板成分股的风险因子，进而降低其最低资本要求。此举增强保险资金的权益配置动力，引导长期资金入市。测算显示，政策调整后保险资金潜在增量空间超700亿元，成为支撑牛市的“底层力量”。

2. 公募基金考核机制改革
监管部门发布了《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，提出全面降费、强化基准、长期考核三项措施，引导公募基金更加关注投资者实际回报，鼓励长期资金入市。公募考核机制变革有望吸引更多居民资金入市，提升公募基金在牛市中的“中坚力量”角色。

3. 券商杠杆上限松绑
证监会主席在证券业协会第八次会员大会上表示对优质券商适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率，缓和资本金压力。此举有助于券商拓展业务，提高资金使用效率，并进一步推进行业整合，成为牛市的“助推力量”。

展望后市

报告认为，三大利好政策将进一步改善市场流动性，并通过宏观政策支持、中观技术变革和微观资金宽松形成“三重逻辑共振”，支撑2026年A股牛市。华鑫证券研究建议投资者关注总量、硬科技、大消费、高端制造和大周期五大领域，共享政策红利。

风险提示

报告指出，国内政策不及预期、海外货币政策急转、地缘政治风险再起均可能对市场构成压力。

结论

在政策利好的推动下，A股牛市有望延续至2026年，投资者应重点关注流动性改善带来的机会。