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报告摘要

计算机行业2013年四季度投资策略总结

核心内容

2013年四季度，计算机行业在基本面支撑、资金溢出效应以及政策预期的推动下，走出了一波独立于大盘的牛市行情。尽管存在产业增速放缓、上市公司业绩不达预期、国际IT巨头表现不佳等隐忧，但行业整体仍被看好，预计四季度板块仍有向上可能，至少能保持对大盘的相对收益，维持“推荐”评级。

主要观点

一、行业热点频出，关注度高

互联网金融：余额宝的推出引发社会对互联网金融的高度关注，推动了第三方支付、电商小额贷款、P2P贷款、众筹融资、互联网货币等模式的发展。虽然目前需求规模较小，但其发展潜力巨大。
信息安全与IT基础设施：棱镜门事件引发对信息安全的重视，国内IT基础设施仍被国外巨头垄断，但部分领域已出现国产替代迹象。
宽带中国战略：推动CDN和IDC需求增长，提升网络传输能力和质量，为互联网应用提供更好的基础设施支持。
智慧城市：八部委推动智慧城市建设，通过发债等方式解决资金问题，带动智能交通、智慧政府、安防及应急指挥等领域发展。
移动支付：NFC-SWP方案成为主流，运营商、银行、设备厂商及下游应用商的合作逐渐展开，推动行业向移动互联网方向发展。
金融IC卡：发卡进度超预期，受政策推动和成本下降影响，未来几年需求将持续增长。

二、行业隐忧犹在

产业增速放缓：尽管行业整体增长较快，但增速不及预期，存在经济复苏乏力的隐忧。
上市公司业绩：中报业绩增长不及预期，政府换届影响了部分企业业绩表现，三季报预期仍偏保守。
国际IT巨头表现不佳：HP、Oracle、SAP等公司在中国市场及亚太区需求放缓，影响其整体业绩表现。

三、行业长期看好

政策支持：国家重视信息化发展，出台多项政策推动行业长期健康发展。
需求确定性强：医疗信息化、互联网优化、智能交通、安防与应急、数字城管、外包等多个领域具备稳定的需求来源。
轻资产属性：计算机行业资本支出依赖度较低，资金压力相对较小，有利于行业持续发展。
行业整合加速：并购等资本化手段增多，资源向优势企业集中，提升行业整体效益。

关键信息

行业数据概览

上证指数：2098点
行业规模：股票家数70只，总市值3991亿元，流通市值3216亿元，占比分别为3.3%、1.9%、1.8%

业绩表现

绝对表现：1m 13.5%，6m 28.8%，12m 33.5%
相对表现：1m 7.8%，6m 42.2%，12m 28.8%

重点公司推荐

公司名称	股价	11EPS	12EPS	13EPS	12PE	13PE	PB	评级
恒宝股份	13.69	0.21	0.23	0.43	61	32	7	强烈推荐-A
网宿科技	53.89	0.35	0.67	0.99	81	54	9	强烈推荐-A
博彦科技	29.73	0.48	0.64	0.91	47	33	5	强烈推荐-A
华平股份	26.10	0.23	0.37	0.67	70	39	6	强烈推荐-A
广联达	24.58	0.52	0.57	0.81	43	30	6	强烈推荐-A
威创股份	9.65	0.31	0.40	0.51	24	19	4	强烈推荐-A
恒生电子	17.57	0.41	0.32	0.47	54	37	8	审慎推荐-A
数字政通	37.50	0.41	0.57	0.91	65	41	5	审慎推荐-A
捷成股份	35.30	0.46	0.65	0.91	55	39	7	审慎推荐-A
浪潮信息	37.79	0.35	0.32	0.69	116	55	7	审慎推荐-A

风险提示

资金面紧张：财政收入来源、地方债务审查等因素可能影响基建相关投资。
政策不确定性：发债支持智慧城市建设仍需等待细则。
技术与市场挑战：忽略核心技术竞争力、以美股90年代科技狂潮憧憬A股上涨可能导致判断失误。
社会力量参与风险：社会力量购买公共服务，部署加强城市基础设施建设前景不可乐观。
资金溢出效应减弱：可能影响行业持续走强。

投资策略建议

聚焦重点领域：建议关注智慧城市建设、互联网金融、信息安全、移动支付、金融IC卡等。
精选个股：重点推荐恒宝股份、网宿科技、博彦科技、威创股份、华平股份、恒生电子、数字政通、捷成股份、广联达等公司。

总结

计算机行业在2013年展现出强劲的市场表现，主要得益于热点频出、政策支持和资金溢出效应。虽然存在短期隐忧，如产业增速放缓、上市公司业绩不达预期、国际巨头表现不佳等，但从长期来看，行业具备良好的增长前景，政策护航和需求确定性为行业提供了坚实支撑。建议投资者在四季度保持对板块的“推荐”评级，采取聚焦重点领域、精选个股的策略，以应对市场变化和风险。

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