20211024-安信证券-芯诺科技-838172.NQ-芯诺科技_专注功率半导体+开拓多领域业务_前三季度利润增长超过78__5页_622kb

芯诺科技2021年前三季度总结

核心内容概览

芯诺科技在2021年前三季度表现出强劲的增长势头，公司专注于功率半导体领域，同时积极拓展多领域业务，实现营收和利润的双增长。公司通过自主研发的关键技术，生产半导体分立器件和芯片，并广泛应用于多个下游行业。此外，公司持续推进国际化战略，加强市场布局，为未来增长奠定基础。

主要观点

• 营收与利润增长显著：
  2021年1-9月，公司实现营收2.91亿元，同比增长65.10%；归母净利润为4093.13万元，同比增长78.08%。

  • 增长原因：
    • 开拓安防、工业控制市场，订单量增加。
    • 电子元器件业务扩产，高毛利产品销售增加。

• 盈利能力稳定：

  • 2021Q1-Q3毛利率为29.91%，净利率为15.16%，与2020年相比保持稳定。
  • 销售费用率略有上升至2.42%，管理费用率为3.83%，研发费用率升至6.31%。
  • 研发投入增加：
    • 2021年前三季研发费用达1834.61万元，高于2020年全年1474.69万元。
    • 拥有60余项专利，保障生产工艺领先和产品质量可靠。

• 市场布局多元化：

  • 公司以民用消费类电子和军用器件类电子为市场基础，重点布局新能源汽车、军工器件、5G通信、汽车电子等高端领域。
  • 加强国际化战略，推动海外市场与国内市场双向联动。

• 技术路线明确：

  • 沿着中高端二极管、MOSFET、TO系列等产品路线发展。
  • 推动碳化硅晶圆和封装产线建设，加快5/6寸晶圆产业化生产。
  • 强化4寸晶圆产品竞争力，保持光阻工艺芯片的性能优势。

• 行业前景乐观：

  • 功率半导体行业处于供不应求状态，国内头部厂商有望提升市场份额。
  • 5G、智能设备、小家电、汽车电子等下游领域需求持续增长，带动公司业务发展。
  • 国内集成电路产能转移趋势明显，公司有望持续受益。

关键信息

投资建议

• 公司产品覆盖智能设备电源适配器、充电器、大小家电、汽车电子、安防工控等多个领域。
• 5G、智能设备、小家电、汽车电子等下游行业持续增长，带动功率半导体需求。
• 国内集成电路产能转移趋势明显，公司作为功率半导体领域企业，有望受益。
• 建议关注芯诺科技在高端市场和国际化布局中的表现。

风险提示

• 供应商集中风险：公司对关键原材料依赖较强，可能面临供应链不稳定风险。
• 产品更新换代风险：半导体行业技术更新快，需持续投入研发以保持竞争力。
• 人才流失风险：核心技术人才的流失可能影响公司研发能力和市场拓展。

附录：分析师信息

• 诸海滨
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  邮箱：zhuhb@essence.com.cn
  电话：021-35082086

• 赵昊
  SAC执业证书编号：S1450519060001
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