深度报告-20220531-华安证券-聚焦智慧产业_应用型智慧城市引领者_26页_2mb

志晟信息总结

核心内容

志晟信息是一家专注于智慧城市领域的信息化项目方案设计、建设、运营的系统集成服务商，总部位于河北省廊坊市，主要业务对象为河北省内相关企事业单位，围绕“政务、产业、民生”三大核心领域，融合大数据、云计算、物联网、GIS、人工智能等技术，为用户提供智慧城市综合解决方案。

主要观点

• 聚焦智慧城市：公司业务覆盖政务、产业、民生三大领域，致力于通过技术手段提升城市治理能力与公共服务水平。
• 区域集中发展：公司客户高度集中于河北省内，尤其以廊坊市为主，业务呈区域集中布局。
• 技术驱动发展：公司持续加大研发投入，已拥有2项发明专利和226项软件著作权，核心技术数量达16项，具备较强的技术优势。
• 人才结构年轻化：公司注重人才培养，研发人员占比约24.55%，其中包含高级工程师等专业人才，整体员工结构呈现年轻化趋势。
• 政策与市场双支撑：在国家政策支持和市场需求增长的双重推动下，我国智慧城市市场规模快速增长，预计2022年将达到25万亿元。
• 京津冀协同布局：依托京津冀协同发展战略，公司有望借助河北的地理优势和政策支持拓展业务，实现新的突破。

关键信息

财务概况

• 收盘价：8.99元
• 近12个月最高/最低价：32.7元/8.63元
• 总股本：66.8百万股
• 流通股本：23.4百万股
• 流通股比例：35.05%
• 总市值：6.0亿元
• 流通市值：2.1亿元

营收与利润

• 2018-2021年主营业务收入分别为2.68亿元、3.53亿元、3.01亿元、2.81亿元，呈现波动趋势。
• 归属于母公司股东的净利润分别为4,154.8万元、5,014.5万元、4,283.3万元、3,986.69万元。
• 智慧城市业务占比持续较高，分别为80.35%、88.9%、87.17%、85.14%。
• 运维服务及硬件销售收入占比逐步上升，分别为4.51%、4.30%、7.96%、9.09%。

区域分布

• 河北省内业务占比持续在92.77%至98.50%之间，业务高度集中。
• 公司主要客户位于河北省，未来仍以省内拓展为主。

技术与研发

• 截至2021年6月，公司拥有16项核心技术，覆盖GIS、数据处理、应急调度、移动开发、安全认证等多个领域。
• 研发投入占比分别为11.84%、9.40%、8.18%、7.64%，持续优化研发体系。
• 2018-2021年研发投入分别为1,218.4万元、1,112.5万元、1,216.7万元、1,156.2万元。

股权结构

• 穆志刚：实际控制人，持股42.16%
• 阎梅：第二大股东，持股15.65%
• 穆志刚夫妇合计持股：59.37%
• 前十大股东合计持股：73.03%

风险提示

• 政策导向变化风险
• 市场区域集中的风险
• 业务区域拓展不及预期的风险
• 对单一不确定客户、重大项目存在依赖的风险
• 公司经营业绩存在季节性波动风险

智慧城市发展趋势

• 城镇化率提升：预计到2030年，我国城镇化率将达到70%，当前仍有较大提升空间。
• 智慧城市发展：2013-2018年地方政府智慧城市项目中标数量从12个激增至162个，市场规模年均复合增长率高达53.3%，预计2022年将达到25万亿元。
• 技术支撑：新一代信息技术（如云计算、大数据、物联网、人工智能等）推动智慧城市发展，提升城市管理效率与居民生活品质。

总结

志晟信息依托技术创新和区域发展优势，在智慧城市建设领域占据一定地位。随着政策支持和技术进步，公司有望在京津冀协同发展战略中实现进一步发展。然而，其业务高度集中于河北省，存在区域依赖性风险。公司持续加大研发投入，技术壁垒明显，为未来业务拓展与盈利增长提供了坚实基础。