20240428-国泰期货-豆粕_偏强震荡_规避假期风险_豆一_震荡_避险_7页_2mb

豆粕与豆一市场分析总结（2024年4月28日）

核心内容概览

本周（2024年4月22日至4月26日），豆粕与豆一市场整体呈现震荡走势，受国际供需变化及国内市场基本面影响，整体趋势偏强但受假期风险影响，需谨慎操作。

国际市场分析

1. 美豆市场

• 期价走势：美豆期价偏强震荡，主要受产区潮湿天气担忧、美麦上涨带动及技术性买盘影响。
• 出口装船：2023/24年度美豆装船量周环比下降13%，累计装船量同比下降18%。
• 净销售情况：
  • 当前年度（2023/24）周度净销售约21万吨，低于预期（30~60万吨）。
  • 下一市场年度（2024/25）周度净销售约12万吨，符合预期（0~30万吨）。
• 对中国出口：2023/24年度美豆对中国累计装船约2351万吨，同比下降723万吨；当前年度周度净销售约17万吨，较前一周上升。
• 种植进度：截至4月22日，美国大豆种植进度约8%，低于去年同期9%，高于五年均值4%，显示种植偏慢。
• 天气影响：美豆产区春播天气偏潮湿，种植进度担忧影响略偏多。

2. 阿根廷大豆市场

• 收获进度：截至4月25日，阿根廷大豆收割率约22.5%，低于去年同期28.2%及前五年均值47%，显示收获缓慢。
• 降水情况：4月底至5月上旬，阿根廷主产区降水偏少，可能影响收获效率。

3. 巴西大豆市场

• 降水情况：巴西南里奥格兰德州降水偏多，可能对大豆生长有利。

国内市场分析

1. 豆粕市场

• 期价走势：国内连豆粕期价偏强震荡，受美豆上涨带动。
• 成交量：周环比下降，日均成交量约12万吨，较前一周显著减少。
• 提货量：周环比下降，日均提货量约15.3万吨。
• 基差：张家港豆粕基差周均值约-82元/吨，较前一周下降，显示现货价格偏弱。
• 库存：豆粕库存周环比上升37%，同比上升74%，库存压力较大。
• 压榨量：周度压榨量约192万吨，较前一周下降；预计下周继续下降至178万吨，开机率降至51%。
• 进口拍卖：4月23日进口大豆竞价销售全部流拍；4月24日成交率约30%，成交价格3890元/吨，略低于前一周均价3950元/吨。

2. 豆一市场（国产大豆）

• 期价走势：豆一期价震荡，受东北产区停收及销区走货缓慢影响。
• 现货价格：
  • 东北产区价格稳定，主流收购价4580~4700元/吨。
  • 关内部分价格下跌40~100元/吨，销区价格下跌20~60元/吨。
• 产区动态：九三部分库点停收，因收购量少或库容满，农户余粮减少，进入春播准备阶段。
• 市场情况：销区市场东北大豆走货仍慢，受南方产区及进口豆价格较低影响；豆制品厂下游需求疲软，采购谨慎。

下周展望

• 豆粕：预计连豆粕期价偏强震荡，但需注意五一假期期间美豆产区降水偏多，可能影响种植进度，市场不确定性增加，建议规避假期风险。
• 豆一：豆一期价预计震荡，基本面变化有限，五一节后东北春播将陆续展开，终端需求偏弱，建议关注市场动态。

关键信息总结

风险提示

• 五一假期期间，美豆产区降水偏多，可能影响种植进度，增加市场不确定性。
• 国内豆粕市场成交量与提货量下降，显示需求疲软。
• 国内豆一市场受春播影响，现货价格可能继续承压。
• 市场有风险，投资需谨慎，建议根据自身风险承受能力做出决策。