20181112-上海证券-游戏行业周报_海外主机游戏市场增长好于预期_国内继续关注龙头_9页_1005kb

游戏行业周报总结

核心内容

2018年11月12日发布的游戏行业周报，主要分析了A股游戏板块的表现、行业动态、公司动态、行业热点信息及投资建议。

主要观点

• 市场表现：上周A股游戏板块上涨0.58%，跑赢沪深300指数4.31个百分点，跑赢传媒板块4.11个百分点。
• 个股表现：涨幅较大的有富春股份（+11.81%）、巨人网络（+7.43%）；跌幅较大的有完美世界（-7.26%）、三七互娱（-6.26%）。
• 行业动态：
  • 手游：进入IOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：问道（吉比特）、新诛仙（完美世界）、三国群英传-霸王之业（星辉娱乐）、奇迹：觉醒（掌趣科技）；新游万王之王3D（祖龙娱乐，完美世界参股）排名Top20以内。
  • 页游：蓝月传奇（恺英网络）排名周开服榜第二，传奇霸业（三七互娱）第三，血盟荣耀（三七互娱）第五；平台方面，37游戏（三七互娱）周开服数第一，360游戏（三六零）第二，顺网游戏（顺网科技）第四。
  • 新开测手游：本周新开测游戏数量超过50款，其中A股上市公司相关游戏共4款，包括昆仑万维《境界-魂之觉醒》（iOS端本周正式公测，安卓端下周开启）。

关键信息

投资建议

• Newzoo预期调整：Newzoo下调2018年全球游戏市场收入预期至1349亿美元，主要因国内版号政策影响移动游戏市场增长，以及全球影响力手游新作数量不足。
• 主机游戏增长：同时上调主机游戏市场预期至383亿美元，增速达15.2%，主要由于PS及Xbox系列产品处于成熟期，用户基数大，下半年大作云集有望带动增长。
• A股估值低位：当前A股游戏板块估值处于历史低位，龙头公司业绩稳定，舆论风向有所转好，建议关注业绩稳定的头部公司。

重点关注股票

行业热点信息

1. 腾讯游戏健康系统：腾讯宣布2019年起全面启用游戏健康系统，对未实名认证的未成年人账号实施防沉迷限制。
2. Newzoo下调预期：因中国市场版号政策及全球手游大作数量不足，Newzoo下调2018年全球游戏市场收入预期。
3. Facebook重组Oculus：Facebook重组AR和VR团队，集中专家资源，追求虚拟现实的长远发展。
4. 搜狐Q3财报：搜狐游戏业务扭亏为盈，收入达9600万美元，净利润5500万美元。
5. 国家广电总局监管：加强文艺节目管理，遏制追星炒星、泛娱乐化等问题。
6. PS Now盈利领先：索尼的PS Now在2018年第三季度美国游戏订阅服务市场中占据最大市场份额（52%）。

风险提示

• 监管趋严：国内版号政策可能继续影响行业。
• 行业增速下滑：全球手游市场增长可能低于预期。
• 竞争加剧：行业竞争压力可能增加。
• 商誉减值风险：部分公司可能存在商誉减值风险。

分析师承诺

滕文飞、胡纯青承诺以独立、客观的态度出具报告，不与具体推荐意见直接或间接相关。

投资评级体系

• 股票投资评级：包括增持、谨慎增持、中性、减持。
• 行业投资评级：包括增持、中性、减持。

免责条款

本报告基于公开资料，不保证信息准确性和完整性，也不构成对证券买卖的出价或询价。公司及其雇员可能持有相关公司证券头寸，或提供投资银行服务。

总结

本周A股游戏板块表现优于大盘及传媒板块，主要受益于龙头公司业绩稳定及估值低位。Newzoo下调全球游戏市场预期，但上调主机游戏市场预期，显示行业结构优化趋势。建议投资者关注业绩稳定的头部公司，同时警惕监管趋严及行业竞争风险。