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LPG市场分析总结（2024年10月24日）

核心内容概览

2024年10月24日，LPG（液化石油气）市场呈现成本反复，震荡为主的走势。整体市场情绪偏弱，价格波动受供需关系、成本变化及国际原油价格影响较大，短期内预计维持震荡格局。

基本面跟踪

期货价格表现

• PG2411：昨日收盘价与夜盘价格均小幅下跌。
• PG2412：昨日收盘价微涨，但夜盘价格下跌，整体表现偏弱。

成交与持仓变化

• PG2411：成交量和持仓量均有所下降。
• PG2412：成交量上升，持仓量增加，显示市场关注度有所回升。

价差情况

• 广州国产气对11合约价差：昨日为270，前日为267，价差基本持平。
• 广州进口气对12合约价差：昨日为320，前日为317，价差略有上升。

产业链价格数据

• PDH开工率微幅下降，但周均需求量较9月提升6%。
• MTBE和烷基化开工率稳步提升，显示化工产业链部分环节有所恢复。

运费与库存变化

• 美国、中东至远东运费：小幅回落，表明运输成本有所下降。
• 港口库存：10月上半月因到船量下降及需求提升，库存降至285万吨；下半月因原油下跌，下游采购热情下降，库存迅速回升至305.01万吨，与9月底库存水平基本一致。

市场趋势分析

• 趋势强度指数：-1，表示市场整体偏弱，但未明显看空。
• 未来预期：四季度LPG需求预计窄幅提升，而进口量或下降，导致港口库存震荡下移，维持在280-300万吨区间。

主要观点与关键信息

市场观点

1. 价格震荡为主：LPG市场短期内受成本波动和需求变化影响，价格将维持震荡走势。
2. 进口成本高位运行：由于国际原油价格波动，进口成本维持高位，抑制了进口商的采购积极性。
3. 化工需求有限：PDH等化工装置需求缓慢提升，且化工利润亏损，新增产能滞后，对LPG需求拉动有限。
4. 燃烧需求预期不乐观：尽管冬季气温下降可能刺激燃烧需求，但替代能源普及及政策打压限制了整体消费增长。

关键信息

• 沙特CP价格：11月丙烷预期为621美元/吨，丁烷为616美元/吨；12月丙烷预期为618美元/吨，丁烷为613美元/吨，均小幅下跌。
• 进口到船量：10月上半月到船量环比下降14%，下半月小幅回升，但整体仍低于三季度。
• 库存变化：10月上半月库存下降，下半月迅速回升，显示市场供需关系动态变化。
• 四季度展望：预计进口量下降20万吨或6%，港口库存震荡下移，整体市场情绪偏弱。

风险提示

• 价格波动风险：LPG价格受国际原油、运输成本及需求变化影响较大，存在较大波动风险。
• 政策与替代能源影响：政策面及替代能源的普及可能对燃烧需求产生压制作用，需密切关注。
• 市场不确定性：未来市场走势仍受多种因素影响，建议投资者谨慎操作，结合自身风险承受能力做出决策。

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分析师：王涵西
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