20250808-天风证券-仕佳光子-688313.SH-盈利能力大幅提升_新产品研发进展显著_3页_733kb

仕佳光子（688313）2025年上半年半年报显示，公司财务表现强劲。营业收入达9.93亿元，同比增长121%，归母净利润2.17亿元，同比增长1712%，扣非归母净利润2.14亿元，同比增长12667%。盈利能力大幅提升，毛利率37.38%，净利率21.83%，分别同比提升13.57个百分点和19.17个百分点，主要归因于光芯片及器件营收的快速增长（7亿元，同比增长190.92%），其中AWG芯片系列产品表现突出。同时，光纤连接器产品收入2.98亿元，同比增长423.03%，显示出产品线丰富和市场扩张。

公司在新产品研发方面取得显著进展，MT-FA系列产品已在核心客户供应链稳定供货，400G/800G产品规模化应用，1.6T DR系列产品完成验证并准备量产，高密度光纤连接器获全球认证。此外，硅光模块相关产品（如CW DFB激光器芯片）已实现小批量出货，预计未来增长潜力大。公司计划收购福可喜玛部分股权，以增强上游原材料供应和研发协同，预计将进一步提升竞争力和市场份额。

基于业绩改善和产品推进，分析师维持“增持”评级，并上调了2025-2027年归母净利润预测至5.02亿元、6.85亿元和9.12亿元。风险包括技术迭代、人才流失和市场变化，但整体前景积极，预计将从AWG增长、收购效应和新兴产品如硅光模块中受益。公司股票当前价格54.92元，目标价格未具体给出，但盈利预测乐观。