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国新国证期货早报总结（2026年3月2日）

核心内容概览

2026年3月2日早报汇总了多个商品期货品种的市场动态与展望，涵盖股指、焦炭、焦煤、郑糖、胶、豆粕、生猪、沪铜、铁矿石、沥青、原木、棉花、钢材、氧化铝、沪铝等。整体来看，市场呈现震荡偏弱态势，部分品种因供需变化或政策预期出现阶段性波动。

主要品种观点

【股指期货】

• 市场表现：A股三大指数涨跌不一，沪指微涨0.39%，深成指微跌0.06%，创业板指下跌1.04%。
• 成交量：沪深三市成交额2.51万亿，较前日小幅缩量504亿。
• 趋势分析：沪深300指数震荡整理，收盘4710.65点，环比下跌16.23点，市场情绪整体偏谨慎。

【焦炭 & 焦煤】

• 焦炭：加权指数弱势震荡，收盘1643.8元，环比下跌16.2元。
• 焦煤：加权指数弱势震荡，收盘1110.9元，环比下跌4.8元。
• 基本面：焦企盈利一般，开工率下滑，下游钢厂按需采购，补库意愿不强。出口数据显示焦炭出口量同比下降，但12月环比大幅增长。
• 供应端：节后煤矿复产较快，蒙煤通关恢复高位，但口岸库存压力仍大。进口煤量同比略有增长，但整体仍偏弱。

【郑糖】

• 市场表现：郑糖2605合约夜盘震荡下行。
• 供需分析：国际糖业组织（ISO）下调2025/26年度全球糖过剩量至122万吨，主要因印度、泰国产量低于预期。
• 资金动向：美国投机者减持ICE原糖净空头头寸，市场情绪偏空。

【胶】

• 市场表现：沪胶震荡调整，库存环比增加，期货仓单也有所上升。
• 供需分析：20号胶库存略有下降，但整体市场交投清淡，需求疲软。

【豆粕】

• 国际市场：CBOT大豆主力合约收涨0.6%，因美国生物燃料政策利好及巴西收割进度偏慢。
• 国内市场：豆粕主力合约收跌0.04%，因供应宽松、进口成本支撑有限，叠加需求疲软。
• 后市关注：巴西大豆收割进度、阿根廷天气变化、大豆到港量及压榨进度。

【生猪】

• 市场表现：生猪主力合约LH2605收涨0.79%。
• 供应端：节后猪企加快出栏，能繁母猪存栏仍处高位，供应宽松。
• 需求端：节后消费进入淡季，白条走货不畅，需求支撑不足。
• 趋势分析：短期供强需弱格局未变，需关注能繁母猪去化及终端消费恢复。

【沪铜】

• 市场表现：沪铜主力合约震荡偏强，收于103,920元/吨。
• 供需分析：现货贴水，线缆开工率回升，但复工节奏偏慢，交投清淡。
• 后市关注：终端复工、订单释放、库存变化、宏观与地缘局势。

【铁矿石】

• 市场表现：铁矿石2605合约震荡收涨0.27%，收盘750.5元。
• 基本面：发运回升，到港量下降，港口库存处于高位。两会期间部分钢厂受减排政策影响，采购谨慎。
• 趋势分析：短期震荡，需关注政策与需求恢复节奏。

【沥青】

• 市场表现：沥青2604合约震荡收跌0.03%，收盘3346元。
• 供需分析：部分炼厂计划复产，供应预期增加，库存压力上升。下游需求疲软，市场交投清淡。

【原木】

• 市场表现：原木2605合约震荡，收盘798.5元/方。
• 现货价格：山东与江苏地区辐射松原木现货价格持平。
• 后市关注：全面复工后的价格变化、进口数据、库存变动及宏观情绪。

【棉花】

• 市场表现：郑棉主力合约收盘15295元/吨，棉花库存增加。
• 供需分析：国内棉花市场尚未全面恢复，巴西棉、澳棉等出货回暖，但整体需求仍偏弱。

【钢材】

• 市场表现：螺纹钢价格弱稳，库存持续增加。
• 供需分析：生产趋弱，产量收缩，库存偏高。需求恢复缓慢，弱势格局短期难改。
• 政策预期：政策预期增强，市场运行逻辑在现实与预期间切换。

【氧化铝】

• 市场表现：氧化铝期货偏弱运行，现货市场小幅升水。
• 基本面：供应端短期收缩，但高库存压制价格上行空间。
• 后市关注：行业利润压力是否触发实质性减产，或原料端供应回缩政策落地。

【沪铝】

• 市场表现：沪铝价格区间震荡。
• 基本面：供给端压力提升，下游需求受铝价高位压制，社库累积至近五年高位。
• 趋势分析：宏观情绪温和，基本面驱动有限，铝价维持震荡。

关键信息汇总

总体市场展望

整体市场情绪偏谨慎，多数品种维持震荡格局。供应端部分品种出现阶段性收紧，但需求端疲软仍制约价格上行。后市需重点关注宏观政策、终端复工节奏、天气变化及进口数据等关键因素，以判断市场趋势变化。