> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新湖黑色建材（煤焦）专题总结：蒙煤进口权重再创新高，优势在哪里？ ## 核心内容概述 2026年一季度，中国炼焦煤进口市场迎来显著增长，蒙古国炼焦煤进口量达到1870万吨，同比增长72.24%，占总进口量的58%，创历史新高。这一增长趋势主要由国内供应不足、中蒙政策协同、物流运输优势三重因素共同推动，使得蒙煤在进口结构中成为性价比最高的选择。 --- ## 主要观点 ### 1. 国内供应不足，进口煤中蒙煤成最优补充 - **国内资源禀赋**：中国炼焦煤储量仅占煤炭总储量的约20%，优质主焦煤更为稀缺，主要集中在山西、内蒙古、陕西等地。 - **产量受限**：受安监、环保政策影响，2026年一季度国内炼焦精煤产量仅增长2.3%，二季度产量增长空间有限。 - **需求旺盛**：2026年一季度炼焦煤表需约14500万吨，国内供应缺口达3200万吨，需通过进口补充。 - **蒙煤优势**：蒙煤具备露天开采成本低（较山西深井矿平均低200元/吨）、低硫易洗选、运输距离近等核心优势，成为填补进口缺口的首选。 --- ## 关键信息 ### 2. 中蒙政策协同，口岸通关效率大幅提升 - **蒙古出口政策**：蒙古国将对华煤炭出口作为重点方向，2026年出口目标提升至1亿吨，炼焦煤出口占煤炭总出口的67%。 - **中国通关优化**：通过简化流程、延长通关时间、推广智能化设备，中蒙口岸通关效率显著提升。 - **关税优惠**：2026年2月蒙古通过《中蒙矿产运输优惠税率法》，对华煤炭出口关税降至0，进一步降低出口成本。 - **双轨供应机制**：蒙煤已形成“长协 + 竞拍”双轨供应模式，贸易渠道多样，满足不同需求。 --- ### 3. 蒙古煤炭物流运输优势显著优于海运煤 - **物流通道升级**：中蒙塔甘铁路通车、口岸公路改造、AGV无人驾驶通道启用，大幅缩短运输时间。 - **跨境铁路建设**：嘎顺苏海图—甘其毛都口岸跨境铁路计划2027年5月通车，届时年运输能力将达3000万吨。 - **运输效率**：蒙煤从口岸运至国内主要消费区域仅需1-2天，显著优于海运煤。 - **海运煤劣势**：受地缘冲突影响，海运费高企，澳煤、加煤等到港价较蒙煤高出60-70元/吨，性价比不及蒙煤。 --- ## 总结 2026年一季度蒙煤进口权重再创新高，是多重因素共同作用的结果： - **国内供需矛盾突出**：优质炼焦煤资源稀缺，国内产量增长受限，需求旺盛。 - **政策支持**：中蒙两国加强能源合作，通关效率提升，关税优惠释放政策红利。 - **物流优势**：跨境铁路建设与公路升级显著提升运输效率，降低物流成本。 - **替代效应增强**：海运煤因成本高、供应不稳定，被蒙煤逐步替代，推动蒙煤进口量持续增长。 展望未来，随着国内优质炼焦煤资源进一步枯竭，下游钢铁行业对焦煤的刚性需求将持续存在。同时，中蒙政策与物流协同效应有望持续释放，蒙煤的性价比优势和供应稳定性将进一步凸显，进口权重有望保持高位增长态势。 --- ## 作者信息 - **撰写人**：肖雨茜 - 从业资格号：F03133020 - 投资咨询号：Z0021597 - **审核人**：陆贝寒 - 从业资格号：F03120951 - 投资咨询号：Z0022974 --- ## 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司提供，内容基于公开资料和调研信息，不构成投资、法律、会计或税务建议。投资者应独立判断，谨慎决策。新湖期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。未经授权，不得以任何形式转载、复制或修改本报告内容。