20260305-五矿期货-橡胶及纸类期权早报_6页_2mb

橡胶及纸类期权市场总结

核心内容概览

本报告对2026年3月5日橡胶（RU）及合成橡胶（BR）期权市场进行了详细分析，涵盖了标的期货市场数据、期权因子分析（包括量仓PCR、压力支撑位）以及行情解读与策略建议。

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标的期货市场数据

合成橡胶（BR）合约（br2604）

• 最新价：13825元
• 标的涨跌：+265元
• 涨跌幅：+1.95%
• 成交量：276,462万手
• 量变化：-8,955万手
• 持仓量：32,970万手
• 仓变化：-2,543万手

橡胶（RU）合约（ru2605）

• 最新价：16740元
• 标的涨跌：-410元
• 涨跌幅：-2.39%
• 成交量：370,025万手
• 量变化：-88,448万手
• 持仓量：152,591万手
• 仓变化：-7,755万手

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期权因子分析

量仓PCR分析

期权品种	成交量	量变化	持仓量	仓变化	成交量PCR	量PCR变化	持仓量PCR	仓PCR变化
BR（合成橡胶看涨期权）	44,848	+1,032	12,574	+899	0.37	-0.07	1.02	-0.04
BR（合成橡胶看跌期权）	16,805	-2,557	12,834	+455	-	-	-	-
RU（橡胶看涨期权）	26,823	-4,501	44,944	+4,029	0.53	+0.22	0.46	-0.02
RU（橡胶看跌期权）	14,223	+4,365	20,483	+864	-	-	-	-

• BR合成橡胶：成交量PCR为0.37，较前日下降0.07；持仓量PCR为1.02，较前日下降0.04。
• RU橡胶：成交量PCR为0.53，较前日上升0.22；持仓量PCR为0.46，较前日下降0.02。

压力支撑位分析

期权品种	标的合约	平值行权价	压力位	支撑位	加权隐波率	加权隐波率变化	年平均隐波率	HISV20
BR（合成橡胶期权）	br2604	13800	14000	12000	45.61%	+2.57%	30.48%	38.72%
RU（橡胶期权）	ru2605	16750	18000	15000	26.55%	+0.10%	24.08%	24.77%

• BR合成橡胶：当前隐含波动率处于均值0.3029上方，压力位为14000，支撑位为12000。
• RU橡胶：当前隐含波动率处于均值0.2403上方，压力位为18000，支撑位为15000。

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行情解读与策略建议

合成橡胶（BR）行情解析

• 价格走势：昨日收盘价13465元，较前日上涨810元，涨幅为6.40%。
• 成交量与持仓变化：成交量增加148,745万手，持仓量减少5,367万手。
• 隐含波动率：维持在均值0.3029上方，整体波动性偏高。
• 持仓量PCR：为1.0529，位于近一年来的94.29%水平，表明看涨期权持仓占比较高。

橡胶（RU）行情解析

• 价格走势：昨日收盘价17245元，较前日上涨155元，涨幅为0.90%。
• 成交量与持仓变化：成交量增加145,215万手，持仓量减少3,594万手。
• 隐含波动率：维持在均值0.2403上方，整体波动性偏中性。
• 持仓量PCR：为0.4829，位于近一年来的67.35%水平，表明看跌与看涨期权持仓较为均衡。

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期权策略建议

方向性策略

• 合成橡胶（BR）：暂无明确方向性策略建议。
• 橡胶（RU）：暂无明确方向性策略建议。

波动性策略

• 合成橡胶（BR）：建议构建“卖出看涨+看跌”期权组合策略，获取时间价值收益，同时动态调整头寸，保持delta中性。示例组合：S_BR2604P13000 和 S_BR2604C14400。
• 橡胶（RU）：建议构建“卖出偏中性的看涨+看跌”期权组合策略，获取时间价值和方向性收益，同时保持delta中性。示例组合：S_RU2605P16250、S_RU2605P16500、S_RU2605C17500、S_RU2605C17750。

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