20260303-五矿期货-橡胶及纸类期权早报_6页_2mb

报告摘要

橡胶及纸类期权市场总结（2026/03/03）

核心内容概述

本报告对合成橡胶（BR）和天然橡胶（RU）期权市场进行了分析，包括标的期货价格走势、期权成交量与持仓量变化、隐含波动率、压力支撑位以及相应的期权策略建议。

标的期货市场数据

合成橡胶（BR）

标的合约：br2604
最新价：13465元
涨跌：+810元
涨跌幅：+6.40%
成交量：286,143手（较前日增加148,745手）
持仓量：39,385手（较前日减少5,367手）

天然橡胶（RU）

标的合约：ru2605
最新价：17245元
涨跌：+155元
涨跌幅：+0.90%
成交量：364,042手（较前日增加145,215手）
持仓量：170,621手（较前日减少3,594手）

期权因子分析

量仓PCR（Put/Call Ratio）

期权品种	成交量（万手）	量变化（万手）	持仓量（万手）	仓变化（万手）	成交量PCR	量PCR变化	持仓量PCR	仓PCR变化
BR（看涨期权）	103,546	87,112	23,042	10,922	0.36	-0.52	1.05	0.08
BR（看跌期权）	36,806	22,445	24,260	12,507	-	-	-	-
RU（看涨期权）	43,744	29,086	81,318	41,138	0.34	-0	0.48	-0
RU（看跌期权）	14,732	9,782	39,266	19,677	-	-	-	-

BR合成橡胶：成交量PCR为0.36，较前日下降0.52；持仓量PCR为1.05，处于高位。
RU天然橡胶：成交量PCR为0.34，持仓量PCR为0.48，均处于中性偏多区间。

压力支撑位分析

合成橡胶（BR）

平值行权价：13400元
压力位：14000元
支撑位：12000元
加权隐波率：39.94%
加权隐波率变化：+9.38%
年平均隐波率：30.29%
HISV20：37.52%

天然橡胶（RU）

平值行权价：17250元
压力位：18000元
支撑位：15000元
加权隐波率：25.37%
加权隐波率变化：-0.08%
年平均隐波率：24.03%
HISV20：24.80%
BR合成橡胶：隐含波动率维持在年均值以上，市场情绪偏多。
RU天然橡胶：隐含波动率处于年均值上方，但波动率有所下降，市场趋于平稳。

期权策略建议

方向性策略

无明确方向性建议，市场整体趋势不明朗。

波动性策略

合成橡胶（BR）：建议构建卖出看涨+看跌期权组合，获取时间价值收益，同时保持delta中性。例如：
- 卖出看跌：S_BR2604P12600
- 卖出看涨：S_BR2604C13600
天然橡胶（RU）：建议构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合，获取时间价值和方向性收益，动态调整头寸以保持delta中性。例如：
- 卖出看跌：S_RU2605P16250, S_RU2605P16500
- 卖出看涨：S_RU2605C17500, S_RU2605C17750

图表说明

合成橡胶价格走势：显示价格近期上涨趋势。
合成橡胶隐含波动率：维持在年均值以上，市场预期偏高。
合成橡胶持仓量PCR：处于近一年高位，显示多头持仓较多。
合成橡胶成交额PCR：显示市场活跃度较高。
合成橡胶持仓分布：多头持仓集中于平值附近。
合成橡胶压力支撑位：价格在14000元（压力位）和12000元（支撑位）之间波动。
天然橡胶价格走势：显示价格小幅上涨。
天然橡胶隐含波动率：处于年均值上方，但略有下降。
天然橡胶持仓量PCR：处于中性偏多区间。
天然橡胶成交额PCR：市场活跃度适中。
天然橡胶持仓分布：持仓较为分散。
天然橡胶压力支撑位：价格在18000元（压力位）和15000元（支撑位）之间波动。

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