> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 橡胶及纸类期权市场总结（2026/03/03） ## 核心内容概述 本报告对合成橡胶（BR）和天然橡胶（RU）期权市场进行了分析，包括标的期货价格走势、期权成交量与持仓量变化、隐含波动率、压力支撑位以及相应的期权策略建议。 --- ## 标的期货市场数据 ### 合成橡胶（BR） - **标的合约**：br2604 - **最新价**：13465元 - **涨跌**：+810元 - **涨跌幅**：+6.40% - **成交量**：286,143手（较前日增加148,745手） - **持仓量**：39,385手（较前日减少5,367手） ### 天然橡胶（RU） - **标的合约**：ru2605 - **最新价**：17245元 - **涨跌**：+155元 - **涨跌幅**：+0.90% - **成交量**：364,042手（较前日增加145,215手） - **持仓量**：170,621手（较前日减少3,594手） --- ## 期权因子分析 ### 量仓PCR（Put/Call Ratio） | 期权品种 | 成交量（万手） | 量变化（万手） | 持仓量（万手） | 仓变化（万手） | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | |----------------|----------------|----------------|----------------|----------------|------------|------------|------------|------------| | BR（看涨期权） | 103,546 | 87,112 | 23,042 | 10,922 | 0.36 | -0.52 | 1.05 | 0.08 | | BR（看跌期权） | 36,806 | 22,445 | 24,260 | 12,507 | - | - | - | - | | RU（看涨期权） | 43,744 | 29,086 | 81,318 | 41,138 | 0.34 | -0 | 0.48 | -0 | | RU（看跌期权） | 14,732 | 9,782 | 39,266 | 19,677 | - | - | - | - | - **BR合成橡胶**：成交量PCR为0.36，较前日下降0.52；持仓量PCR为1.05，处于高位。 - **RU天然橡胶**：成交量PCR为0.34，持仓量PCR为0.48，均处于中性偏多区间。 --- ## 压力支撑位分析 ### 合成橡胶（BR） - **平值行权价**：13400元 - **压力位**：14000元 - **支撑位**：12000元 - **加权隐波率**：39.94% - **加权隐波率变化**：+9.38% - **年平均隐波率**：30.29% - **HISV20**：37.52% ### 天然橡胶（RU） - **平值行权价**：17250元 - **压力位**：18000元 - **支撑位**：15000元 - **加权隐波率**：25.37% - **加权隐波率变化**：-0.08% - **年平均隐波率**：24.03% - **HISV20**：24.80% - **BR合成橡胶**：隐含波动率维持在年均值以上，市场情绪偏多。 - **RU天然橡胶**：隐含波动率处于年均值上方，但波动率有所下降，市场趋于平稳。 --- ## 期权策略建议 ### 方向性策略 - **无明确方向性建议**，市场整体趋势不明朗。 ### 波动性策略 - **合成橡胶（BR）**：建议构建**卖出看涨+看跌期权组合**，获取时间价值收益，同时保持delta中性。例如： - 卖出看跌：S_BR2604P12600 - 卖出看涨：S_BR2604C13600 - **天然橡胶（RU）**：建议构建**卖出偏中性的看涨+看跌期权组合**，获取时间价值和方向性收益，动态调整头寸以保持delta中性。例如： - 卖出看跌：S_RU2605P16250, S_RU2605P16500 - 卖出看涨：S_RU2605C17500, S_RU2605C17750 --- ## 图表说明 - **合成橡胶价格走势**：显示价格近期上涨趋势。 - **合成橡胶隐含波动率**：维持在年均值以上，市场预期偏高。 - **合成橡胶持仓量PCR**：处于近一年高位，显示多头持仓较多。 - **合成橡胶成交额PCR**：显示市场活跃度较高。 - **合成橡胶持仓分布**：多头持仓集中于平值附近。 - **合成橡胶压力支撑位**：价格在14000元（压力位）和12000元（支撑位）之间波动。 - **天然橡胶价格走势**：显示价格小幅上涨。 - **天然橡胶隐含波动率**：处于年均值上方，但略有下降。 - **天然橡胶持仓量PCR**：处于中性偏多区间。 - **天然橡胶成交额PCR**：市场活跃度适中。 - **天然橡胶持仓分布**：持仓较为分散。 - **天然橡胶压力支撑位**：价格在18000元（压力位）和15000元（支撑位）之间波动。 --- ## 免责声明 本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠来源，力求准确、客观。但五矿期货有限公司对因使用本报告而可能产生的任何损失不承担法律责任。 本报告不提供个性化交易建议，仅作参考。交易者应根据自身情况独立评估交易策略，必要时咨询专业顾问。 --- ## 版权声明 本报告版权归五矿期货有限公司所有，未经授权，不得复制、传播或存储。任何未经授权的行为均属违法，将依法追责。 --- ## 公司总部信息 - **地址**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn