20240128-广发期货-贵金属周报_欧美经济数据改善欧美央行降息时点有所推迟_金价震荡回落白银反弹_31页_5mb

2024年1月28日贵金属周报总结

黄金观点

• 后市展望：欧美经济数据改善，美联储降息时点推迟，使美债收益率和美元指数企稳，限制金价上涨空间。国际金价支撑在2000美元，国内金价因人民币升值面临压力，支撑在475元附近。需关注美联储1月底决议，谨防经济超预期下行。
• 宏观经济面：美国经济活动和就业市场保持韧性，通胀温和下降。居民消费支撑经济，但政策紧缩对经济支撑不可持续，软着陆概率上升。
• FOMC货币政策：美联储会议谨慎，点阵图显示明年至少降息三次，3月加息概率降至50%，需观察经济数据对货币政策影响。
• 技术面：国际金价在2000美元获支撑，短周期均线收敛，上方阻力2055美元。国内金价波动于475元支撑水平。
• 资金面：欧美投资者卖出惯性持续，黄金ETF持仓下降，尚无大资金入场，限制价格涨幅。

白银观点

• 后市展望：积极货币政策和经济改善提振市场，国内春节期间工业需求 resilient，国际白银支撑在22美元，国内银价波动于5800-6000元区间。下游企业逢低套保。
• 其他分析：宏观影响中性，美债收益率和美元指数反弹打压白银；金银比下修，工业属性支撑需求。白银供需中性，产量回升但回收银支撑供应，需求如光伏和珠宝消费变化。

本周行情回顾

• 国际金价震荡下行，收盘2017.92美元/盎司，累计下跌0.56%; 国际银价反弹，收盘2277.8美元/盎司，累计下跌0.8%。欧美经济数据好于预期，市场波动缩小。

其他分析

• 资金面：黄金ETF持仓持续回落，白银ETF回升，暗示短期波动。
• FOMC货币政策预期修正，美债收益率和美元指数影响贵金属；欧洲央行维持利率不变，对降息态度谨慎。
• 白银供需：国内产量大幅回升，进口增加，光伏需求强劲支撑银价。