电子行业2018年度策略报告：看好半导体及人工智能等机会-171227_32页__2mb

电子行业2018年度策略报告总结

核心内容

2017年电子行业整体保持高景气度，板块指数跑赢沪深300指数12%，市场表现优于整体。2018年，分析师看好半导体、人工智能和汽车电子三大领域，认为它们将为电子行业带来新的增长动力。

主要观点

• 半导体行业：全球半导体行业高景气度有望延续，中国集成电路自给率仅为30%，进口额高居不下，国产替代空间巨大。国家政策大力扶持，叠加全球半导体投资增长，国产芯片在设计、封测等领域有长期发展机会。
• 人工智能行业：人工智能首次写入十九大报告，显示其在国家战略中的重要地位。未来十年将进入人工智能时代，AI芯片将成为关键驱动力。全球科技巨头纷纷布局AI芯片，国内如寒武纪等企业也在积极发展。
• 汽车电子行业：汽车电子将成为下一个推动电子产业发展的核心力量，预计2015-2020年汽车半导体年均增长率达4.9%。新能源汽车的发展将显著提升汽车电子需求，预计2030年全球新能源车渗透率可达20%。

关键信息

半导体国产化趋势不可阻挡

• 全球半导体行业预计在2017-2019年持续增长，中国将成为全球新建半导体投资最大地区。
• 中国集成电路进口额高达2071.97亿美元，占原油进口额的1.57倍，国产替代需求迫切。
• 国家集成电路产业投资基金（“大基金”）一期投资重点在制造，二期将加大设计领域投入，推动国内半导体产业发展。

人工智能开创未来

• 人工智能将成为拉动经济增长的新动力，预计到2035年可使中国经济年增长率提升1.6个百分点。
• AI芯片市场快速发展，NVIDIA、Intel、Google等国际巨头布局广泛，国内寒武纪、深鉴科技等公司也在积极投入。
• AI芯片主要应用于安防、自动驾驶、消费电子等领域，成为AI落地的关键支撑。

汽车电子掀起新浪潮

• 汽车电子市场增长迅速，2015-2020年汽车半导体年均增长率达4.9%。预计到2021年，汽车电子系统销售额将达全球最高。
• 新能源汽车的发展将显著提升汽车电子成本占比，混合动力车和纯电动车的电子成本分别达到47%和65%。
• 汽车电子未来将向整车平台化、零部件通用化和功能电子化方向发展，ADAS芯片作为智能驾驶核心，增长迅速。

相关上市公司

建议关注以下重点公司：

• 长电科技（600584.SH）：集成电路封测龙头，技术领先，未来将与中芯国际形成虚拟IDM协同。
• 三安光电（600703.SH）：化合物半导体龙头，积极布局光通讯芯片和新型技术如Micro-LED。
• 富瀚微（300613.SZ）：国内领先的视频监控芯片设计商，产品包括ISP芯片、SoC芯片等。
• 中科曙光（603019.SH）：国内HPC龙头，与寒武纪战略合作，布局人工智能领域。
• 均胜电子（600699.SH）：整合优质汽车资产，全球领先的汽车电子企业。

风险提示

• 半导体行业景气度不及预期
• 技术创新对传统产业格局的影响

结构总结

电子行业2017年表现

• 电子行业2017年前三季度营收增长43.3%，净利润增长57.5%，整体表现优于市场。
• 光学元件和集成电路涨幅较大，分别达48.36%和47.62%，而被动元件和半导体材料涨幅较小。
• 电子板块市盈率处于近三年最低水平，但整体仍优于中小创板块。

半导体行业趋势

• 全球半导体市场高景气度可持续，2017年全球半导体销售额预计达3460亿美元。
• 中国集成电路市场快速增长，2016年市场规模达11985.9亿元，增速全球领先。
• 汽车电子、物联网等将成为未来半导体主要增长点。

人工智能趋势

• 人工智能被写入十九大报告，成为国家战略重点。
• AI芯片市场发展迅速，NVIDIA、Intel、Google等公司布局广泛，国内寒武纪等企业也积极发展。
• AI芯片在训练端依赖GPU，在推理端依赖ASIC、FPGA等，未来市场潜力巨大。

汽车电子趋势

• 汽车电子成本持续上升，2018年全球汽车单车半导体成本预计达610美元。
• ADAS芯片是智能驾驶核心，预计2020年全球ADAS芯片市场规模达248亿元。
• 新能源汽车将显著带动汽车电子需求，2016年国内新能源汽车销量达50.7万辆，全球市场份额持续提升。

图表与数据

• 图1-图6：电子行业历年营收、净利润、市盈率等数据。
• 图7-图12：全球半导体市场增长趋势、中国集成电路市场结构、IC Insights预测等。
• 图13-图33：人工智能应用场景、全球智能驾驶市场规模、新能源汽车销量及渗透率预测等。
• 表格1-表格6：国家政策支持、半导体投资规划、AI芯片企业布局等详细数据。

总结

电子行业在2017年表现出色，2018年将重点聚焦半导体、人工智能和汽车电子三大领域。半导体国产化趋势显著，人工智能将成为未来十年的核心驱动力，汽车电子则因新能源汽车发展而崛起。相关上市公司如长电科技、三安光电、富瀚微、中科曙光和均胜电子值得关注。