20180926-东北证券-国务院促进消费文件点评_消费减税共襄举_外忧先须解内烦_13页_856kb

证券研究报告总结

核心内容

2018年9月20日，国务院发布《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》，旨在通过多方面措施全面促进消费，提升市场情绪。该文件是近年来对消费领域覆盖最广、级别最高的政策文件，强调构建成熟的消费细分市场、健全质量标准和信用体系、强化政策配套和宣传引导。

主要观点

• 政策全面性：文件从推动消费市场、保护消费者权益、提升居民收入三方面入手，内容详尽、覆盖面广，相较于以往的单一领域政策更具系统性。
• 市场情绪改善：文件发布后，股市消费板块出现明显上涨，反映出市场对政策的积极预期。
• 外部压力与内部改革：面对中美贸易冲突带来的出口压力，中央强调通过内部改革和创新来寻找新的增长引擎，促进内需成为核心任务。
• 消费对GDP的贡献：消费已成为拉动GDP增长的主要动力，2017年贡献率达59%，2018年二季度达到79.2%，凸显消费的重要性。
• 消费结构优化：文件重点提及农村消费、新能源汽车消费、住房租赁市场，旨在挖掘新的消费潜力并改善现有消费结构。
• 减税降费配合：结合近期减税降费政策，形成政策组合拳，有助于缓解经济下行压力和市场悲观情绪。

关键信息

政策重点内容

1. 构建成熟消费细分市场

   • 发展租房租赁市场，特别是长期租赁。
   • 全面取消二手车限迁政策，实施新能源车财税优惠。
   • 推动信息消费、绿色消费、文化旅游体育消费、养老家政消费、教育培训消费等。
   • 鼓励消费新模式，如网络消费、定制消费、体验消费等。

2. 健全质量标准与信用体系

   • 强化产品和服务标准建设。
   • 健全消费后评价制度。
   • 加强消费领域信用体系建设。
   • 完善消费者维权机制。

3. 强化政策配套与宣传引导

   • 深化收入分配制度改革。
   • 构建公平开放的市场环境。
   • 完善财税金融土地配套政策。
   • 优化消费领域基础设施建设投入机制。

消费领域具体措施

• 住房消费：

  • 推动住房租赁市场发展，特别是长期租赁。
  • 针对一线城市房租上涨问题，提升租赁市场流动性。

• 汽车消费：

  • 全面取消二手车限迁政策。
  • 实施新能源车财税优惠政策。
  • 发展汽车赛事等后市场，加强停车场和充电设施建设。

• 农村消费：

  • 推动电子商务向农村延伸。
  • 健全农村现代流通网络体系。
  • 降低农村流通成本，提升农村居民收入与消费能力。

• 居民收入与消费预期：

  • 完善收入分配制度，增加低收入群体收入，扩大中等收入群体。
  • 配合个税修正案实施，预计带来3500亿元以上的减税效果。

政策背景与效果

• 外部背景：中美贸易冲突导致出口趋弱，净出口对GDP贡献率下降，需依赖内需拉动经济。
• 内部背景：社会消费品零售总额增速放缓，居民消费意愿受高房价和高房租压制。
• 政策密集期：近期多项政策密集出台，包括减税降费、基建补短板等，有助于改善市场情绪和经济基本面。

政策影响

• 短期效果：政策对市场情绪有明显提振作用，但具体经济数据改善需时间。
• 长期意义：通过结构性改革，推动消费成为经济增长的新引擎，提升居民消费能力和意愿，促进经济稳定发展。

政策对比

政策效果预期

• 市场情绪改善：政策密集发布有助于缓解市场悲观情绪，提振消费板块。
• 经济逐步企稳：随着政策落地，经济有望逐步改善，消费成为主要驱动力。
• 消费结构优化：通过重点支持农村、新能源汽车、住房租赁等市场，推动消费多元化发展。

政策实施挑战

• 政策落实时滞：从政策发布到经济数据改善尚需时间。
• 市场信心恢复：需进一步优化政策细节，增强市场信心。
• 居民消费意愿：需通过减税、收入提升等措施逐步改善居民消费意愿。

结论

国务院此次发布的消费政策文件，是推动中国经济从出口驱动向消费驱动转型的重要一步，通过多维度的政策支持，有望改善居民消费能力和预期，带动市场情绪回升，促进经济持续增长。