20240724-国海证券-晨会纪要2024年第126期_12页

报告摘要总结

1. Apollo 自动驾驶： 百度发布 L4 级自动驾驶大模型 Apollo ADFM，提升了系统安全性能，日均运行十万公里无重大事故，安全系数高于人类驾驶员十倍。搭载禾赛科技 AT128 激光雷达的无人车于武汉投入使用，商业化进程提速。

2. 基金持仓调整： 2024 年二季度主动型基金在煤炭行业的持仓占比升至 16.1%，煤炭龙头公司如神华、陕西煤业等依旧受基金重仓。煤炭供给侧趋紧，供需双平衡，推荐关注相关股票。

3. 三中全会预期：会议宣布至 2035 年全面深化改革目标，涉及提升市场经济体制、促进国有与民营共同发展、统一市场建设、新质生产力发展、财税与金融体制改革、房地产新模式等，改革要点预期广泛利好宏观与市场信心。

4. 快递行业态势： 2024 年 6 月快递业务量同比增长 17.7%，小件化趋势推动增长，价格竞争持续温和化。圆通、韵达、申通增速领先，价格环比上升但同比仍有下降。

5. 券商与加密货币： 券商板块触底反弹，估值处低位，建议长期关注。加密货币受政策与流动性预期影响，短期波动大，现货 ETF 推出和 MtGox 事件变化影响市场，拜登有重返白宫可能或推动政策友好。

6. 债券市场动态： 整体流动性收紧行情略有收敛，久期和杠杆指标有所上升，破净率下降，市场风险需防范退潮。

核心建议：关注智能汽车产业链、煤炭龙头、房地产新模式推进、快递龙头，保险与券商板块配置价值存在预期，加密赛道需谨慎短线波动，多行业长期看好。