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国债日报 2025年11月14日

行情回顾与操作建议

• 当日行情：国债期货全线收跌，收益率上行0.3bp至1.8040%，股债跷板效应显现，资金面因央行净投放略有缓解。
• 主力合约表现：TL、T、TF、TS系列主力合约普遍下跌，跨期价差与跨品种价差变化反映机构操作行为。
• 结论：经济基本面承压，但宽货币加码、政策宽松预期升温为债市提供支撑。基金费新规等扰动因素影响短线走势，建议逢低布局。

行业要闻

• 中美经贸合作再提，外资零售企业座谈会释放开放信号。
• 美国政府关门危机将结束，关税及降息预期升温，特朗普经济政策空间打开。

数据概览（主要图表）

• 货币市场：SHIBOR期限结构、回购利率变动，显示资金情绪边际缓和。
• 衍生品市场：利率互换曲线显示市场对宽松货币政策预期仍在修复。

重点看点

1. 央行购债行为持续，国债期货底部支撑。
2. 11月经济数据与政策动向将影响债市波动。