20251114-建信期货-金融期货周报_26页_8mb

股指周报核心观点

1. 市场回顾
   A股年初以来呈现短期回调后偏强运行态势，科技板块表现强势，外资流入提供支撑。9月后因政策预期转弱及技术面压力，市场进入震荡调整阶段。11月10日至14日，A股整体放量下跌，大盘蓝筹股表现优于中小盘，消费和金融板块领涨。
2. 股市展望
   外围市场美联储降息预期降温，国内经济数据边际走弱，叠加政策支持力度提升，股指中长线趋势向上。短期受技术面压力及政策落地进度影响，预计维持震荡。
3. 成交持仓分析
   股指期货日均成交量环比小幅变动，IF和IH成交量略有增长，IC和IM持仓量下降。
4. 基差和价差分析
   各主要股指主力合约基差均呈现负值并小幅走扩，跨期价差（次月-当月）总体小幅回落。
5. 行业板块
   近期市场风格偏向大盘蓝筹，消费、医药板块表现突出，通信、电子等科技板块领跌。
6. 估值比较
   沪深300、上证50估值处于近十年较高分位，中证500和中证1000尚未明显高估。

国债周报核心观点

1. 市场回顾
   国债期货与现券多数下跌，基差总体走扩、IRR回落，宽货币信号与“空转”政策删除强化宽松预期。
2. 期限结构与策略
   美债收益率回升，国内10年期利率从2.45%降至2.42%；期限利差轻微走扩，跨期价差小幅收敛。
3. 主要策略建议
   预计长端品种短期表现好于短端；IRRP策略推荐谨慎参与，基差策略可考虑做空TL基差。
4. 基本面与利率预期
   10月社融不及预期，经济对债市支撑增强；美联储降息概率降至50%，国内宽松政策预期升温。

航运指数周报核心观点

1. 市场回顾
   上海出口集装箱结算运价指数EC表现分化，市场盈利情况较好，但船公司下调后期涨价幅度。
2. 供需基本面
   运力供给持续增长，红海局势亦带来不确定风险；需求端欧美消费不足，中国出口有所放缓，基本面呈偏淡的趋势。
3. 展望
   预计运价触底回升，远月合约贴水较大，存在一定上行空间；建议多单逢高空涉足计季期货。