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Morgan Stanley Global Macro Strategy & US Economics 预计美国联储将在3月会议上进行25个基点的降息。团队建议买入美国国债（尤其是5年期国债），以及做空美元兑欧元、英镑和日元。其依据是核心PCE通胀持续放缓，且市场对通胀的定价已反映当前经济形势，技术指标（如5年期国债收益率与MACD指标的背离）支持这一策略。

在汇率方面，报告指出，尽管市场对减免关税和扩大移民政策的担忧导致了美元的潜在弱势，但美元在实际利率急剧下跌和实际通胀预期转为负值的情况下仍具避险吸引力。然而，他们预计短期内不会下调对美元的看涨判断。建议包括做空DXY指数，以及做多欧元兑美元、英镑兑美元和日元兑美元等。

风险与观察因素方面，团队认为美国就业市场强劲（如上月就业数据表现良好）可能使3月降息的预期更微妙，但通胀数据若低于预期仍支持降息。此外，市场押注特朗普政府快速大幅提升关税的风险可能被高估，实际关税执行可能较为渐进，因此短期通胀上行压力有限。