20251214-信达证券-汽车行业周报_11月乘用车零售销量同比降8_中央定调2026年优化_两新_政策实施_11页_933kb

汽车行业周报总结（2025年12月14日）

一、核心内容概述

本周A股汽车板块整体表现优于大盘，周涨幅为0.16%，在申万一级行业中排名第9。乘用车、商用车及零部件板块均呈现不同程度的上涨，其中零部件板块涨幅最大，达到0.23%。尽管11月乘用车零售销量同比下降8.1%，但行业整体仍保持增长趋势，全年累计销量同比增长6.1%。

二、主要观点

1. 市场表现

• 乘用车板块：本周长城汽车、上汽集团领涨，涨幅分别为3.5%和1.7%。
• 商用车板块：中集车辆、中通客车领涨，涨幅分别为2.8%和2.1%。
• 零部件板块：华懋科技、跃岭股份领涨，涨幅分别为28.5%和21.9%。
• 整体趋势：A股汽车板块年度涨幅排名申万一级行业第11位，板块内个股表现分化，部分公司涨幅显著，但也有部分个股出现下跌。

2. 行业重点新闻

• 销量数据：11月全国乘用车零售销量为222.5万辆，同比下降8.1%，但全年累计销量仍同比增长6.1%。销量下滑主要受去年高基数及部分城市以旧换新补贴调整影响。
• 政策动态：中央经济工作会议提出2026年将优化“两新”政策（新能源和新消费），并表示“国补”可能继续实施，为行业提供政策支持。
• 技术进展：
  • 理想汽车计划三年内推出首款L4级自动驾驶车型，将彻底改变汽车形态。
  • 黑芝麻智能与元戎启行合作开发高阶辅助驾驶方案，推动“芯片+算法”技术落地。
  • 奔驰与Momenta合作，进军阿布扎比自动驾驶出租车市场。
  • 智元机器人第5000台通用具身机器人下线，标志着其在人形机器人领域取得进展。
• 企业合作：
  • 宇通商用车与九识智能签署战略合作协议，共同开发无人物流车。
  • 奇瑞墨甲机器人完成第1000只机器狗交付，推动其在家庭陪伴、社区巡检等场景的应用。
  • 鸿蒙智行官宣首款MPV智界V9，定位为9系旗舰车型，进一步完善产品矩阵。

三、关键信息

1. 政策支持

• 中央经济工作会议明确2026年将优化“两新”政策，为汽车行业注入信心。
• 消费品以旧换新政策带动销售额超2.5万亿元，汽车以旧换新超1120万辆，显示政策对市场有显著拉动作用。

2. 技术与产品创新

• 自动驾驶技术成为行业焦点，理想汽车、奔驰、Momenta等企业加快布局L4级自动驾驶。
• 人形机器人技术取得突破，优必选、智元机器人等企业推进规模化交付。
• 机器狗应用进入新阶段，奇瑞墨甲机器人实现1000台交付，应用场景逐步扩展。

3. 国际贸易风险

• 墨西哥正式批准对中国进口商品加征关税，涉及汽车及零部件，最高关税达50%，或将对出口企业造成影响。

4. 企业建议关注

• 整车厂：比亚迪、吉利汽车、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、广汽集团、长安汽车。
• 商用车：中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车。
• 零部件：松原安全、丰茂股份、宁波高发、保隆科技、伯特利、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、明新旭腾等。

四、风险因素

1. 政策风险：以旧换新政策实际效果可能低于预期。
2. 销量风险：国内外汽车销量可能因经济环境变化而不及预期。
3. 国际贸易风险：关税政策变动可能对出口业务造成影响。

五、数据跟踪

• 上游原材料价格：
  • 钢材价格指数、铝锭价格、天然橡胶价格、浮法平板玻璃价格、聚丙烯价格、碳酸锂价格等均有所波动。
• 运输成本：
  • 集装箱运价指数（中国/东亚-北美西海岸、中国/东亚-北欧）显示运输成本变化，可能影响供应链效率。

六、投资建议

• 投资评级：看好。
• 评级说明：
  • 股票投资评级分为买入、增持、持有、看淡、卖出。
  • 行业投资评级分为看好、中性、看淡。
  • 报告基于沪深300指数，6个月内为基准期。

七、免责声明

本报告仅供签约客户参考，不面向公众发布。信达证券对报告的准确性和完整性不作保证，亦不对因此产生的任何损失承担责任。投资者需自行承担投资风险，并考虑自身情况独立评估报告内容。