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中辉期货有色及新能源金属晨报总结（2024/12/16）

宏观分析

1. 国内金融数据

   • 居民部门数据因房地产成交回暖有所改善，政府专项债和企业债券融资增加，M1降幅收窄。
   • 但企业信心不足，资本市场活跃度低，M2增速放缓。

2. 海外经济

   • 英国10月GDP环比收缩0.1%，经济连续第二个月萎缩。

3. 政策与地缘风险

   • 尹锡悦弹劾案进展、中东局势（以色列可能打击真主党及哈马斯）及阿萨德政权垮台引发紧张局势。
   • 特朗普政策不确定性加剧市场扰动，但长期黄金仍具支撑。

4. 美联储议息会议：本周至少22个央行公布利率决策，全球经济占比超40%，市场波动预期上升。

主要金属品种分析

1. 黄金

• 观点：美联储降息预期放缓，黄金承压。短期区间600-630，激进投资者可择机试多，长期配置价值仍存。
• 风险：地缘冲突、美经济数据及各国央行议息会议。

2. 铜

• 供应：TC大幅下降至21.25美元/吨，冶炼厂利润修复不及预期。
• 需求：终端消费韧性不足，库存去化放缓。
• 策略：沪铜区间73500-75500，关注美联储议息会议对宏观情绪的影响。

3. 锌

• 供应：锌精矿加工费低位，冶炼厂减产或停产风险增加。
• 需求：镀锌企业开工下降，库存去化低于预期，支撑价格。
• 策略：区间25000-26000，建议高位空单，关注进口窗口政策变化。

其他金属品种

4. 铝及氧化铝

• 电解铝：产量环比回升，国内库存累积加重。
• 氧化铝：需求淡季下检修轮动，库存回升提示供应端压力。
• 策略：沪铝区间20000-20900，氧化铝高位震荡，关注氧化铝价格对电解铝的挤压。

5. 镍及不锈钢

• 不锈钢：库存上调，累库延续，需求冷淡。
• 镍：印尼环保审查可能缓解原料短缺，但库存高企压制价格。
• 策略：关注库存积压情况，短期反弹建议抛空。

6. 碳酸锂

• 供需：供应回升速度与需求差距扩大，锂价重心下移。
• 策略：区间74000-78000，关注需求季节性疲软及累库超预期风险。

总结

本周核心焦点集中于美联储议息会议及国内经济政策真空期，叠加地缘与库存扰动，金属价格呈现分化：黄金维持支撑但波动加剧，铜锌因供应压力高位运行，铝及不锈钢则面临累库压力。建议投资者短期内谨慎观望，灵活调整套保策略，重点关注宏观预期变化及供需边际拐点。