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国泰君安期货商品研究晨报摘要

2025年07月21日

金属与工业品

• 黄金：震荡上行，趋势强度+1
• 白银：突破上行，趋势强度+1
• 铜：情绪良好，支撑价格，趋势强度0
• 铝：震荡偏强，氧化铝资金增仓，铝合金跟随电解铝，趋势强度中性
• 锌：区间震荡，趋势强度0
• 铅：供需矛盾逐步显现，价格走强，趋势强度+1
• 锡：价格走弱，趋势强度-1
• 热轧卷板：市场情绪不减，宽幅震荡，趋势强度0
• 动力煤：日耗修复，震荡企稳，趋势强度0
• 工业硅：供需去库，盘面较抗跌，趋势强度0
• 多晶硅：情绪发酵，盘面具上行驱动，趋势强度+1
• 铁矿石：宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度+1
• 原木：宽幅震荡，趋势强度+1

农产品与化工

• 碳酸锂：关注锂矿行业政策，偏强运行，趋势强度+1
• PTA：跟随成本波动，趋势强度0
• MEG：震荡市，月差正套减仓，趋势强度0
• 橡胶：震荡偏强，趋势强度+1
• 沥青：区间震荡，趋势强度0
• 棕榈油：基本面上涨偏早，警惕情绪回落，趋势强度0
• 豆油：跟随油脂板块上涨，品种间偏弱，趋势强度0
• 豆粕：关注前高技术压力位，谨防冲高回落，趋势强度+1
• 白糖：区间整理，趋势强度0

软件与纤维

• 合成橡胶：价格中枢上移，趋势强度+1
• PVC：震荡偏强，突破压力位或有补偿，短期风险
• LPG：短期偏弱震荡，趋势强度0
• 纯碱：现货市场变化不大，趋势强度0
• 对二甲苯：供需仍偏紧，滚动正套，趋势强度0
• 集运指数（欧线）：高位震荡，10-12反套、10-02反套轻仓持有

调整与提示

• 小金属：钴、镍、不锈钢等多维持中性或偏弱趋势
• 油脂：马来棕榈出口数据偏弱，国内需求复苏不足
• 玉米：库存迎来去库阶段，价格持续反弹
• 棉花、生猪：天气炒作及消费复苏不确定性继续压制趋势强度

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