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证券研究报告摘要

重磅研报

1. 股东回报组合年度复盘：通过净回购、债务偿还指标筛选高股息率股票，2024年组合收益243%，相比中证红利全收益指数超额收益55%。建议关注股东回报策略，风险提示市场环境变化可能影响模型有效性。

2. 寻找成长中估值不贵且库存有望底部反转的行业：结合景气度、趋势、拥挤度模型，建议短期关注家电、汽车、有色金属，避开估值偏高的通信、电子。

研究视点

电力行业：推荐关注火电灵活调节资源和抽水蓄能标的，如华电国际、申能股份等。

医药生物：爱博医疗高端晶状体产品获批，维持“买入”评级，预计2024-2026年营收和净利润稳步增长。

汽车行业：继峰股份获原客户新订单，推荐关注公司剥离亏损子公司TMD后的轻装成长，产品布局提升。

建筑装饰：鸿路钢构Q4产量符合预期，2025年业绩弹性良好，调整后盈利预测支撑“买入”评级。

风险提示

• 市场环境变化及政策风险
• 宏观及行业需求波动
• 创新产品推广不及预期

投资建议：聚焦成长中国估值合理、库存有反转潜力的行业，重点关注电力、医药、汽车、建筑装饰等领域龙头标的，配置家电、汽车、有色金属板块以应对市场调整。