绝代双焦高位还能坚持多久？-20211026-东吴期货-18页_985kb

绝代双焦高位还能坚持多久？总结

核心内容

本文分析了2021年10月期间焦炭和焦煤市场的供需状况、价格走势及政策影响，探讨了焦炭和焦煤价格在高位是否能够持续。

主要观点

1. 煤炭价格干预政策影响

• 政策背景：国家发改委于2021年10月19日发布消息，表示将依法对煤炭价格实行干预措施，以确保能源安全稳定供应。
• 市场反应：动力煤、焦煤、焦炭期货价格应声大跌，郑煤主连下跌8%，焦炭主连下跌7.8%，焦煤主连下跌8.9%。
• 干预手段：发改委将运用《价格法》规定的手段，如限定差价率、利润率、规定限价等，以促进煤炭价格回归合理区间。

2. 焦炭市场情况

价格走势

• 现货价格：截至10月21日，焦炭现货价格为4310元，与上月持平，同比去年上涨2110元。
• 期现价差：截至10月20日，焦炭主力合约与现货价格的基差为271，环比上月下跌642。

供需分析

• 需求端：247家钢厂高炉产能利用率为80.66%，环比下降2.93%，同比下降12.54%。生铁产量同比减少533万吨。
• 供应端：独立焦化厂焦炭产能利用率为74.38%，环比下降0.47%，同比下降13.25%。焦炭产量同比减少118万吨。
• 库存情况：
  • 独立焦企库存：130.04万吨，环比上升86.91万吨，同比上升49.07万吨。
  • 钢厂库存：736.74万吨，环比上升2.19万吨，同比下降115.29万吨。
  • 港口库存：135.5万吨，环比下降14.50万吨，同比下降109.00万吨。
  • 总库存：1002.28万吨，环比上升74.60万吨，同比下降175.22万吨。

策略建议

• 焦炭市场短期以稳价为主，多空博弈激烈。
• 市场对焦炭累涨存在恐高心理，钢厂限产放松可能带来补库需求。
• 国家干预动力煤价格将加剧市场情绪波动，焦炭价格预计将继续高位震荡。

3. 焦煤市场情况

价格走势

• 现货价格：截至10月19日，京唐港主焦煤价格为3500元，环比上涨450元，同比上涨2130元。
• 进口价格：
  • 蒙古产5#精煤：3575元，环比上涨35元，同比上涨2605元。
  • 吕梁低硫主焦煤：3950元，环比下跌150元，同比上涨2670元。
  • 河北迁安主焦煤：3880元，环比上涨100元，同比上涨2590元。

供需分析

• 产量：8月焦煤产量为4175万吨，同比减少56万吨；累计产量为32165万吨，同比增长871万吨。
• 进口量：8月焦煤进口量为468万吨，同比减少249万吨；累计进口量为3069万吨，同比减少2203万吨。
• 分地区进口：
  • 澳大利亚：当月0万吨，同比减少302万吨；累计0万吨，同比减少3161万吨。
  • 蒙古：当月108万吨，同比减少200万吨；累计992万吨，同比减少266万吨。
  • 俄罗斯：当月119万吨，同比增长70万吨；累计683万吨，同比增长293万吨。
  • 美国：当月121万吨，同比增长114万吨；累计572万吨，同比增长498万吨。
  • 加拿大：当月74万吨，同比增长28万吨；累计563万吨，同比增长250万吨。

库存情况

• 独立焦企库存：1346.57万吨，环比下降32.57万吨，同比下降463.49万吨。
• 钢厂库存：883.56万吨，环比上升4.32万吨，同比下降297.01万吨。
• 港口库存：398万吨，环比下降36.00万吨，同比上升56.00万吨。
• 总库存：2628.13万吨，环比下降64.25万吨，同比下降704.50万吨。

策略建议

• 焦煤市场整体呈现震荡偏强趋势。
• 供需两端均受政策影响，供给增长不及动力煤，需求受限产影响。
• 焦煤库存处于低位，四季度补库压力较大。
• 建议投资者观望，因市场波动大，多空博弈激烈。

关键信息

• 国家发改委对煤炭价格进行干预，影响市场情绪。
• 焦炭现货价格同比上涨，但期现价差缩小。
• 焦炭库存处于低位，短期内迅速降价可能性小。
• 焦煤价格总体上涨，但进口量同比减少。
• 焦煤库存绝对值较低，四季度补库压力较大。
• 市场策略建议：焦炭短期高位震荡，焦煤震荡偏强，建议观望。