20210705-金源期货-锌周报_短期存挤仓基础_后期不改震荡偏弱_6页_942kb

报告摘要

锌市场分析总结

核心内容

2021年7月5日发布的锌市场分析报告，主要围绕短期市场走势、中期展望、交易数据、行情评述及相关图表进行分析，旨在为投资者提供锌市场的操作建议和风险提示。

主要观点

1. 短期走势

沪锌主力期价：上周震荡偏强，周中高点至22255元/吨，最终收于22020元/吨，周度涨幅1.19%。
LME锌：3月期价格收于2935.5美元/吨，周度涨幅0.89%。
现货市场：现货升水高位运行，市场交易活跃，但下游接受度有限，部分市场出现贴水现象。

2. 市场基本面

供应端：锌矿供应持续向好，7月内外加工费均环比增加。云南限电影响基本消除，6月国内精炼锌产量预计51.32万吨，7月、8月产量或继续环比增加。
需求端：下游镀锌企业因建党献礼停工2-3天，部分计划延长停工，影响开工率；压铸锌合金企业受锌价反弹抑制需求，以消化库存为主。
库存变化：社会库存维持小幅去化，国家首批抛储3万吨将入市，可能加速库存拐点出现。LME库存周度减少4375吨至253075吨，上期所锌库存减少2824吨至32490吨。

3. 中期展望

供应恢复：锌矿端恢复增长，中长期锌市震荡偏弱。
需求疲软：下游需求受淡季和建党献礼影响，整体偏弱。
库存拐点：国储抛储可能推动库存拐点，但基本面仍偏空。

关键信息

4. 操作建议

操作策略：逢高沽空。
风险提示：宏观风险和挤仓风险。

5. 宏观面影响

美国非农数据：6月非农就业人数增加85万人，高于预期，但失业率回升至5.9%，抑制市场乐观情绪。
美国制造业PMI：6月ISM制造业PMI为60.6，连续13个月扩张。
中国制造业PMI：6月官方制造业PMI指数为50.9，较上月微降，但仍位于临界点以上。
非制造业PMI：53.5，较上月下降1.7个百分点，仍处于高景气区。

6. 行情评述

沪锌走势：震荡偏强，主要受宏观面和基本面影响。
LME锌走势：冲高回落，涨幅有限。
区域市场差异：上海市场升水较高，天津市场贴水明显，广东市场升水较沪市平水。

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