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光大期货能化商品日报总结（2026年1月22日）

核心内容

本日报主要分析了能源化工类商品的市场动态，涵盖原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种。整体来看，市场呈现震荡走势，受地缘政治、供需变化及政策影响较大。

主要观点与关键信息

原油

• 价格走势：WTI新换3月合约收盘上涨0.26美元至60.62美元/桶，涨幅0.43%；布伦特3月合约收盘上涨0.32美元至65.24美元/桶，涨幅0.49%；SC2603以446.5元/桶收盘，上涨5.4元/桶，涨幅为1.2%。
• 市场因素：哈萨克斯坦因电力分配问题暂停田吉兹油田和科罗廖夫油田的生产，预计再暂停七到十天。API数据显示，美国原油库存增加，成品油汽油库存增加，对油价形成压力。
• 展望：地缘博弈仍在持续，油价预计将反复震荡。

燃料油

• 价格走势：FU2603收涨0.79%，报2542元/吨；LU2603收涨0.39%，报3090元/吨。
• 市场因素：1月新加坡低硫燃料油供应增加，但高硫燃料油受委内瑞拉资源流入影响，可能面临利空。
• 展望：FU和LU价格将跟随油价波动，FU波动率较高，需关注地缘局势的进一步影响。

沥青

• 价格走势：BU2602收涨0.45%，报3157元/吨。
• 市场因素：社会库存率和炼厂库存率小幅上升，但原料端不确定性仍存。雨雪天气影响需求端。
• 展望：短期沥青市场处于“弱需求现实”与“强成本预期”的博弈中，预计震荡运行。

聚酯

• 价格走势：TA605收涨0.19%，报5154元/吨；EG2605收涨0.41%，报3689元/吨。
• 市场因素：PX供应收缩，下游需求支撑，TA加工费较好，价格跟随原料波动。
• 展望：关注下游聚酯装置变动及地缘对油价的影响。

橡胶

• 价格走势：RU2605上涨125元/吨至15745元/吨；NR2605上涨65元/吨至12615元/吨；BR2605上涨330元/吨至11915元/吨。
• 市场因素：海外旺产尾声，轮胎企业逢低补货，库存季节性累库。
• 展望：短期胶价维持宽幅震荡。

甲醇

• 价格走势：太仓现货价格2215元/吨；CFR中国价格260-264美元/吨。
• 市场因素：国内供应高位震荡，港口库存累库，MTO装置负荷下降。
• 展望：甲醇预计维持底部震荡，关注华东重点MTO装置复产计划。

聚烯烃

• 价格走势：华东拉丝主流价格在6320-6500元/吨。
• 市场因素：部分装置临时检修，供应小幅减量；下游需求恢复，但临近春节将有所下降。
• 展望：1月下旬库存逐步走高，聚烯烃价格预计震荡。

聚氯乙烯

• 价格走势：华东PVC市场价格涨跌互现，电石法5型料4480-4590元/吨。
• 市场因素：国内需求放缓，基本面偏空，05合约升水较大。
• 展望：出口政策变化可能增加远月合约上行压力，近月合约有支撑，整体震荡。

市场消息

1. 地缘政治影响：哈萨克斯坦田吉兹和科罗廖夫油田因电力问题暂停生产，预计再暂停7-10天。
2. 政策动态：特朗普宣布不会实施原定于2月1日生效的对欧洲8国加征关税的措施。

日度数据监测

基差情况

• 原油：SC2603基差为-7.32元/桶，基差率为-1.66%。
• 燃料油：FU2603基差为31.1元/吨，基差率为1.22%。
• 低硫燃料油：LU2603基差为-20元/吨，基差率为-0.64%。
• 沥青：BU2602基差为-80元/吨，基差率为-2.54%。
• 乙二醇：EG2605基差为-100元/吨，基差率为-2.72%。
• 聚丙烯：PP2605基差为-17元/吨，基差率为-0.26%。
• 天然橡胶：RU2605基差为-175元/吨，基差率为-1.12%。
• 20号胶：NR2605基差为599元/吨，基差率为4.77%。
• 对二甲苯：TA605基差为-71元/吨，基差率为-1.38%。
• 其他品种：基差数据整体显示震荡趋势，部分品种基差率在历史数据中处于中等水平。

跨期合约价差

• 各品种合约价差显示市场整体处于震荡状态，部分品种价差收窄或扩大，需关注未来供需变化。

跨品种价差

• 原油内外盘价差及B-W价差显示内外盘价格差异，需关注国际油价走势。
• 燃料油高低硫价差、燃料油/沥青比值、乙二醇-PTA价差等显示市场结构变化。

生产利润

• 各品种生产利润显示市场供需关系，部分品种利润下滑，影响价格走势。

研究团队成员

• 钟美燕：光大期货研究所副所长，资深分析师，多次获得优秀分析师称号。
• 杜冰沁：能源化工研究总监，关注产业链上下游，撰写多篇深度报告。
• 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，擅长数据分析，多次在主流财经媒体发表观点。
• 彭海波：甲醇/丙烯/纯苯/聚烯烃/PVC分析师，具备期现贸易经验，结合金融理论与产业操作。

联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
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