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宝城期货煤焦早报（2025年7月7日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，主要分析焦煤与焦炭的期货走势，并提供短期、中期及日内观点。报告指出，当前煤焦市场整体处于震荡状态，受基本面和市场预期双重影响，短期内维持偏强震荡趋势。

主要品种观点分析

焦煤（JM）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：震荡思路
• 核心逻辑：
  • 供给端：截至7月4日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量为73.9万吨，环比小幅增加0.1万吨，但同比仍偏低2.7万吨。
  • 进口端：6月23日~29日当周，甘其毛度口岸蒙煤累计通关4271车，周环比增加64车，折合日均通关711.8车，显示进口有所回升。
  • 需求端：独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计111.81万吨，周环比略有下降。
  • 市场预期：受即将召开的政治局会议影响，市场预期有所修复，推动期货价格上行。
  • 结论：焦煤基本面未见明显改善，但消息面和预期支撑下，短期内期货价格或维持震荡偏强走势。

焦炭（J）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：震荡思路
• 核心逻辑：
  • 产量数据：截至7月4日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量为111.81万吨，周环比下降0.13万吨。
  • 钢厂铁水产量：全国247家钢厂铁水日均产量240.85万吨，周环比下降1.44万吨。
  • 盈利率：钢厂盈利率为59.31%，周环比持平，显示钢厂盈利能力稳定。
  • 市场预期：受“反内卷”政策利好影响，市场整体情绪较为乐观，推动焦炭期货维持偏强震荡。
  • 结论：焦炭基本面未见明显利好，但市场预期积极，短期内期货价格或震荡偏强运行。

价格行情驱动逻辑

• 焦煤：供给端略稳，进口略有回升，但需求端疲软，基本面未明显改善。消息面与市场预期支撑期货价格上行，短期内维持震荡偏强。
• 焦炭：产量小幅下降，钢厂铁水产量减少，但盈利率稳定。市场预期受政策利好支撑，短期内维持震荡偏强。

其他信息

• 价格计算说明：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌定义：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期与中期观点不区分。

报告来源与免责声明

• 报告来源：宝城期货投资咨询部
• 作者：涂伟华
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