20250117-宝城期货-煤焦早报_3页_374kb

报告摘要

品种观点：

焦煤（JM）：
- 短期（一周内）及中期（两周至一月）： 震荡偏强。期货价格维持减仓上行态势，短期调整后低位反弹。
- 核心逻辑：
  - 产量恢复：1月国内焦煤产量上升，矿山精煤日均产量周环比增加，中蒙口岸蒙煤进口量回升。
  - 需求疲软：下游焦企开工下滑，焦炭降价后盈利减弱，焦化厂日产量周环比下降。
  - 政策预期改善：临近春节与两会，多部门释放积极信号，政策预期扰动及空头资金止盈带动期货反弹。
- 短期判断： 焦煤价格继续反弹，关注节前政策动态及节后复产复苏预期。
焦炭（J）：
- 短期： 震荡偏强，价格反弹突破20日均线，显示市场情绪趋暖。
- 中期： 震荡。供需双降，钢厂库存偏高，冬储补库需求基本完成，价格支撑有限。
- 核心逻辑：
  - 库存压力：钢厂焦炭库存高于往年同期，采购需求减弱。
  - 成本支撑：焦煤价格下探接近长协价，进一步下跌阻力增加，看空情绪阶段性释放。
  - 政策与情绪影响：前期空头离场及政策信号带来短期反弹，但仍需观察基本面实际变化。