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中原证券晨会总结（2017年11月21日）

核心内容

本周中原证券晨会聚焦A股市场走势、行业配置建议、融资融券数据及量化选股策略，并对国内外市场表现和大宗商品价格进行了分析。同时，也提到了即将进行的新股申购信息。

财经要闻

• 美国经济政策：特朗普表示美国失业率将降至4%以下，日本汽车企业将扩大在美国的生产，税改完成后将处理医疗卫生、基础设施和福利改革。
• 中国投融资体制改革：发改委召开座谈会，山西、天津、陕西、大连等地分享了PPP模式推广经验，强调激发民间投资活力。
• 中国经济转型：经济参考报指出，传统宏观调控手段效果减弱，需警惕资产泡沫、资源错配和监管缺失带来的市场风险。
• 金融体制改革：专家认为，利率市场化和汇率改革仍需深化，金融监管应加强体制、法规和法人治理机制建设。

当前行业配置建议

• 市场表现：上周五A股破位下跌，周末资管新规出台，导致周一低开低走，午盘企稳。贵州茅台连跌两日，白酒板块疲弱，农林牧渔、软件、国产芯片、网络安全、次新股、新能源、5G概念等涨幅居前，券商、保险、酿酒、石油、黄金等跌幅居前。
• 行业集中度分析：自今年6月起，挖掘机产量增速下行，预示资本性支出周期进入回落。但上市公司投资现金流净额增速与挖掘机产量增速出现明显反差，显示行业集中度提升。
• PMI与库存数据：三季度工业企业产成品库存同比增速与A股库存增速一致，企业库存增速较低但有所回升。生产PMI持续高于荣枯线，利润总额增速显著提升，表明大中型企业盈利状况和生产意愿改善，而中小企业表现较弱。
• 行业分化：供给侧改革推动产能调整，行业集中度持续上升。环保督察等政策将进一步促进产能出清。
• 投资建议：建议关注蓝筹股和龙头股，但避免追涨前期涨幅过快的个股，以防资金套现导致市场踩踏。

市场分析

• A股走势：周一A股探底回升，小幅震荡上扬，创业板市场先抑后扬，表现强于主板。
• 指数表现：上证综指收盘3392.40，涨0.28%；深证成指涨1.28%；沪深300涨0.56%；中证500涨1.12%；上证50涨0.08%；创业板指涨1.41%。
• 行业表现：前五名行业为通信、电子元器件、农林牧渔、计算机、银行，后五名为食品饮料、非银行金融、餐饮旅游、纺织服装、房地产。

后市分析

• 上证综指：预计短线继续围绕3400点整固。
• 创业板指：预计短线围绕1850点震荡整理。

投资建议

• 短线关注：优质银行股、通讯、国产芯片行业。
• 中线关注：国企改革、证金公司概念股、二线蓝筹股。
• 新增关注：电气设备行业，该行业本周两融余额创年内新高。

量化技术性选股策略

• 策略说明：基于融资融券数据，筛选出现融资融券余额拐点的股票，尤其是处于相对低位拐点、成交量温和放大且周线为阳线的个股。
• 策略表现：上周总回报为-3.09%，大幅跑输基准HS300（+0.22%），组合在周五下跌中剧烈下跌2.43%。
• 风险提示：策略回撤较大，市场系统性风险较高，不适用于指数趋势性下跌时。

大宗商品表现

• 美元指数：94.06，涨0.37%
• COMEX黄金：1276.90，跌1.51%
• NYMEX原油：56.68，涨2.57%
• 铁矿石：482.50，涨1.47%
• 螺纹钢：4010.00，涨0.25%
• LME铜：6838.00，涨0.9%
• LME铝：2085.50，跌0.88%
• CBOT大豆：992.00，涨1.98%
• CBOT玉米：343.20，涨1.93%
• CBOT小麦：427.50，涨1.42%
• BDI指数：1385.00，涨1.02%

新股申购信息

• 香飘飘（732711）：发行总量1001万股，申购上限1万股，发行价14.18元。
• 好太太（732848）：发行总量1230万股，申购上限1.2万股，发行价7.89元。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。