20250729-国金证券-宏观经济点评报告_育儿补贴落地_影响几何_5页_682kb

国家育儿补贴制度实施方案于7月28日公布，自2025年1月1日起实施，对3岁以下婴幼儿（从出生到年满3岁）按年发放补贴，现行标准为每孩每年3600元，对2025年前出生的婴幼儿按实际月数补发，预计2025年补贴规模约1200亿元。央地分担比例为9:1，中央主导，东部、中部、西部地区中央承担比例分别85%、90%、95%，体现普惠性和公平性，针对少子化问题提出解决方案，政策具有不可逆性，强调“投资于人”。

补贴资金预计来源于一般公共预算，可能通过调整预算、调入基金或特定机构上缴利润补充。政策将拉动消费约855亿元，拉动社零增速0.18个百分点，主要提升可选消费和消费结构升级，预计消费倾向提高0.2个百分点。8月将审议预算调整方案，年内政策力度可能加大。

该措施作为扩大内需的关键，传递积极财政信号，风险包括补贴规模测算误差和消费响应低于预期。总体上，政策实现全国覆盖，强化生育支持体系，并可促进市场风格切换。

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