20221011-银河期货-SP12合约_SP01合约全商品对冲报告_27页_969kb
报告摘要
银河期货SP12合约&SP01合约全商品对冲报告总结
核心内容概述
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，旨在提供SP12合约与SP01合约作为对冲工具，与其他商品合约进行跨品种对冲的配比数据。报告涵盖了多个商品类别，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品及农副产品，提供了对冲比例和策略变动信息，以帮助投资者评估对冲策略的波动性和风险收益特征。
主要观点
- 对冲策略原理：跨品种对冲策略通过将商品A与商品B进行组合，形成多A空B或空A多B的头寸，以降低整体波动率。波动率与风险及收益率正相关。
- 对冲目标：合理配比的跨品种对冲策略，其波动率通常低于单边头寸，有时甚至同时低于两种对冲商品的波动率。
- 数据展示方式：报告主要展示1手SP12或SP01合约对冲其他合约的货值差变动，便于投资者直观评估策略效果。
- 综合决策建议：建议投资者结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品基本面报告进行综合决策，并参考多年周期的跨品种对冲图验证策略安全性。
关键信息
对冲比例（SP01合约）
| 合约 | 交易单位 | 1手纸浆对冲手数 | 1吨纸浆对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU12 | 1000 | 0.18 | 0.02千克 |
| AG12 | 15 | 0.83 | 1.24千克 |
| CU01 | 5 | 0.21 | 0.10吨 |
| AL01 | 5 | 0.71 | 0.35吨 |
| ZN01 | 5 | 0.54 | 0.27吨 |
| PB01 | 5 | 0.68 | 0.34吨 |
| NI01 | 1 | 0.45 | 0.05吨 |
| SN01 | 1 | 0.32 | 0.03吨 |
| RB01 | 10 | 1.48 | 1.48吨 |
| I01 | 100 | 0.80 | 8.04吨 |
| HC01 | 10 | 1.50 | 1.50吨 |
| SS01 | 5 | 0.76 | 0.38吨 |
| SF01 | 5 | 1.58 | 0.79吨 |
| SM01 | 5 | 1.59 | 0.79吨 |
| JM01 | 60 | 0.59 | 3.53吨 |
| J01 | 100 | 0.25 | 2.51吨 |
| FG01 | 20 | 1.73 | 3.45吨 |
| SC01 | 1000 | 0.21 | 21.47桶 |
| FU01 | 10 | 2.24 | 2.24吨 |
| LU01 | 10 | 1.85 | 1.85吨 |
| BU12 | 10 | 1.80 | 1.80吨 |
| PG01 | 20 | 0.66 | 1.32吨 |
| C01 | 10 | 2.46 | 2.46吨 |
| CS01 | 10 | 2.07 | 2.07吨 |
| A01 | 10 | 1.19 | 1.19吨 |
| B01 | 10 | 1.44 | 1.44吨 |
| M01 | 10 | 1.76 | 1.76吨 |
| Y01 | 10 | 0.77 | 0.77吨 |
| RM01 | 10 | 2.25 | 2.25吨 |
| OI01 | 10 | 0.66 | 0.66吨 |
| P01 | 10 | 0.86 | 0.86吨 |
| CF01 | 5 | 0.71 | 0.35吨 |
| SR01 | 10 | 0.95 | 0.95吨 |
| JD01 | 10 | 1.33 | 1.33吨 |
| LH01 | 16 | 0.19 | 0.31吨 |
| AP01 | 10 | 0.70 | 0.70吨 |
对冲策略变动（10月10日-10月11日）
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 10月11日 | 10月10日 | 变动δ | 变动δ占1.00手SP合约比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| FU01 | 1.00SP01-2.24FU01 | 0.37 | 0.27 | 0.10 | 1.50% |
| J01 | 1.00SP01-0.25J01 | -0.29 | -0.39 | 0.10 | 1.38% |
| SF01 | 1.00SP01-1.58SF01 | 0.17 | 0.09 | 0.08 | 1.15% |
| EG01 | 1.00SP01-0.96EG01 | 2.80 | 2.72 | 0.07 | 1.07% |
| MA01 | 1.00SP01-2.18MA01 | 0.74 | 0.68 | 0.07 | 0.95% |
| HC01 | 1.00SP01-1.5HC01 | 1.13 | 1.06 | 0.06 | 0.93% |
| SM01 | 1.00SP01-1.59SM01 | 0.97 | 0.90 | 0.06 | 0.92% |
| JM01 | 1.00SP01-0.59JM01 | -0.88 | -0.94 | 0.06 | 0.84% |
| RB01 | 1.00SP01-1.48RB01 | 1.23 | 1.17 | 0.06 | 0.83% |
| I01 | 1.00SP01-0.8I01 | 1.01 | 0.95 | 0.06 | 0.82% |
| EB01 | 1.00SP01-1.16EB01 | 1.97 | 1.92 | 0.05 | 0.74% |
| BU12 | 1.00SP12-1.8BU12 | -0.27 | -0.32 | 0.05 | 0.67% |
| SA01 | 1.00SP01-1.39SA01 | -0.10 | -0.13 | 0.04 | 0.52% |
| LU01 | 1.00SP01-1.85LU01 | -2.21 | -2.22 | 0.01 | 0.19% |
| AP01 | 1.00SP01-0.7AP01 | 1.25 | 1.24 | 0.01 | 0.14% |
| L01 | 1.00SP01-1.22L01 | 1.82 | 1.81 | 0.01 | 0.14% |
| PP01 | 1.00SP01-1.25PP01 | 1.79 | 1.78 | 0.01 | 0.13% |
| PF01 | 1.00SP01-1.42PF01 | 1.76 | 1.75 | 0.01 | 0.13% |
| TA01 | 1.00SP01-2.02TA01 | 1.16 | 1.16 | 0.00 | 0.07% |
| M01 | 1.00SP01-1.76M01 | -0.31 | -0.30 | -0.01 | -0.11% |
| UR01 | 1.00SP01-1.49UR01 | -0.56 | -0.55 | -0.01 | -0.13% |
| FG01 | 1.00SP01-1.73FG01 | 1.51 | 1.53 | -0.02 | -0.23% |
| A01 | 1.00SP01-1.19A01 | -0.11 | -0.09 | -0.02 | -0.33% |
| C01 | 1.00SP01-2.46C01 | -0.14 | 0.01 | -0.15 | -2.16% |
| CS01 | 1.00SP01-2.07CS01 | 0.45 | 0.57 | -0.12 | -1.73% |
| V01 | 1.00SP01-1.59V01 | 1.85 | 1.93 | -0.08 | -1.12% |
| OI01 | 1.00SP01-0.66OI01 | -0.49 | -0.41 | -0.08 | -1.19% |
| RU01 | 1.00SP01-0.38RU01 | 1.91 | 1.93 | -0.03 | -0.40% |
| NR01 | 1.00SP01-0.51NR01 | 1.67 | 1.73 | -0.05 | -0.74% |
| P01 | 1.00SP01-0.86P01 | 0.20 | 0.42 | -0.22 | -3.16% |
| Y01 | 1.00SP01-0.77Y01 | -0.32 | -0.16 | -0.16 | -2.35% |
| CF01 | 1.00SP01-0.71CF01 | 1.94 | 2.14 | -0.19 | -2.80% |
| SR01 | 1.00SP01-0.95SR01 | 1.53 | 1.62 | -0.09 | -1.38% |
其他重要信息
- 作者承诺：研究员潘盛杰承诺以独立、客观的态度发布报告，不接受任何与报告内容相关的报酬。
- 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对因此产生的损失承担责任。
- 联系方式：银河期货有限公司能化投资研究部，提供详细地址、电话和网址供投资者联系。
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