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龙竹科技（831445）总结：全国竹制品领军企业审慎推荐

核心内容概述

龙竹科技集团股份有限公司（831445.NQ）是一家以竹为主材，集研发、设计、生产、销售于一体的竹制品外贸出口企业，总部位于福建省南平市建阳区。公司自2010年成立以来，已成长为国内竹制品行业的领军企业，并于2020年在全国股转系统精选层挂牌，2021年拟申请转板至深圳证券交易所创业板。公司产品线涵盖竹木厨房用品、竹木家具、竹木艺品等多个领域，与宜家集团等国际知名企业建立了长期稳定的合作关系。

主要观点

• 行业地位突出：公司是首家新三板挂牌的竹制品企业，拥有强大的品牌影响力和市场占有率。
• 政策利好显著：随着“禁塑令”政策的实施，竹制品作为环保替代材料迎来发展机遇。
• 技术优势明显：公司拥有171项专利，其中发明专利17项，研发能力在行业中处于领先地位。
• 盈利能力稳健：公司近年来营业收入和归母净利润复合增长显著，毛利率和净利率保持较高水平。
• 市场前景广阔：公司通过创新技术，如缠绕式竹吸管，成功应对塑料吸管的环保替代需求，拓展了新的市场空间。

关键信息

财务表现

营收与盈利增长

• 2021Q3营业收入为2.40亿元，归母净利润为0.51亿元。
• 2017-2020年营业收入复合增长率达25.59%，归母净利润复合增长率达40.81%。
• 收纳置物系列作为主要产品，收入占比和毛利率均较高，带动公司整体盈利能力提升。

公司优势

• 区位优势：公司位于中国最大竹产区之一，原材料供应充足且质量优良。
• 研发优势：公司拥有171项专利，其中发明专利17项，研发能力行业领先。
• 客户优势：宜家为公司第一大客户，2021H1销售收入占比近90%；公司与多个国际知名企业保持长期合作。

风险提示

• 安全生产风险：竹制品为易燃物品，存在火灾隐患。
• 原材料供应风险：竹材价格受气候和季节影响，可能推高成本。
• 单一客户依赖风险：宜家为公司主要客户，其经营状况可能影响公司业绩。
• 汇率波动风险：公司外销占比约75%，汇率波动可能影响利润。

投资评级

• 盈利预测：公司2021-2023年归母净利润分别为0.71亿元、0.82亿元、0.93亿元，EPS分别为0.62元、0.72元、0.81元，对应PE分别为40.4倍、34.8倍、30.8倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“审慎推荐”评级。

行业背景

• 资源丰富：中国是全球最大的竹产国，竹林面积持续增长，为竹制品行业提供稳定原料。
• 政策支持：国家出台多项政策鼓励竹制品行业发展，推动环保材料应用。
• 市场需求增长：随着环保意识增强和消费升级，竹制品作为环保、健康材料，市场需求持续扩大。

总结

龙竹科技作为全国竹制品行业的领军企业，凭借区位优势、研发能力和优质客户资源，在竹制品市场中占据重要地位。随着“禁塑令”政策的实施，竹制品的替代需求增加，公司技术优势显著，盈利能力和市场前景良好。然而，公司也面临安全生产、原材料供应、客户依赖及汇率波动等风险。基于其稳健的财务表现和行业发展趋势，给予“审慎推荐”的投资评级。