电子行业策略：硬件科技，结构性创新不断加强，关注重点细分赛道-20220102-国盛证券-100页_4mb

电子行业总结

核心内容

电子行业在2022年呈现出结构性创新不断加强的趋势，主要受5G、云、人工智能、可穿戴设备等技术驱动。5G换机潮持续推动智能手机市场增长，预计2022年5G手机占比将超过一半，终端售价下探，渗透率超预期。中国5G网络建设全球领先，预计2022年主要城市将完成5G网络覆盖，手机厂商产能恢复，市场迎来消费热潮。

主要观点

• 智能手机市场：2021年1-11月，国内市场手机出货量同比增长12.8%，其中5G手机出货量增长65.3%，占比达75.3%。2022年全球智能手机市场预计温和增长，5G手机仍为主旋律。
• VR市场：VR应用在游戏、观影、直播等领域显著增长，成为消费电子重要增长点。Oculus Quest 2 市场占有率持续领先，带动VR设备需求。预计2025年企业市场规模将超过消费市场，推动行业变革。
• 光学赛道：手机镜头持续升级，从5P、6P向7P、8P过渡，光学技术如TOF和潜望式镜头成为新宠。车载光学需求旺盛，ADAS和激光雷达推动市场增长。
• 折叠屏手机：三星、华为等品牌持续推出新品，价格下探至一万元以下，市场热度持续上升。2022年有望实现销量超预期，形成更繁荣的生态。
• Mini LED：苹果、三星等品牌引领Mini LED市场，技术逐步成熟，应用扩展至电视、笔电、显示器、车载等领域。大陆产业链布局深入，有望受益于行业爆发。
• 被动元件：MLCC和薄膜电容需求增长，受新能源汽车、IoT等推动，国产替代加速。
• 安防行业：行业显著回暖，AIoT技术推动视频物联智能化发展，海康威视、大华股份等龙头公司竞争力持续加强。

关键信息

• 智能手机：2022年全球智能手机出货量预计增长，5G手机占比超50%。
• VR设备：Oculus Quest 2 成为市场主力，带动消费级VR崛起，预计2025年企业市场将超过消费市场。
• 光学技术：手机镜头向更高像素、更多镜片发展，TOF和潜望式镜头成为重点，车载光学需求旺盛。
• 折叠屏手机：价格下探，多品牌布局，2022年有望爆发式增长。
• Mini LED：技术成熟，应用扩展，大陆产业链布局深入。
• 被动元件：MLCC和薄膜电容需求增长，新能源汽车和IoT推动行业。
• 安防行业：AIoT推动智慧视频物联发展，海康威视、大华股份等龙头公司表现优异。

重点细分赛道

• VR：游戏、观影、直播等应用驱动需求，Oculus Quest 2 成为市场主力。
• 光学：手机镜头升级，TOF和潜望式镜头技术发展，车载光学市场空间巨大。
• 折叠屏：多品牌布局，价格下探，2022年有望实现销量超预期。
• Mini LED：终端应用积极推进，产业链布局深入，市场空间广阔。
• 被动元件：MLCC和薄膜电容需求增长，国产替代加速。
• 安防：AIoT推动智慧视频物联发展，行业回暖，龙头公司表现优异。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 中美科技摩擦
• 疫情影响供应链
• 供应链持续紧张

重点标的

• 苹果链龙头：立讯精密、歌尔股份、欣旺达、鹏鼎控股、东山精密、大族激光、长盈精密
• 光学：舜宇光学、永新光学、水晶光电、联创电子
• 消费电子：精研科技、传音控股、共达电声、杰普特、科森科技、赛腾股份、长信科技
• Mini LED：三安光电、京东方A、激智科技、长阳科技、新益昌、鸿利智汇、隆利科技
• 被动元件：三环集团、洁美科技、风华高科
• 面板：京东方A、TCL科技
• PCB：鹏鼎控股、生益科技、景旺电子、胜宏科技、东山精密、弘信电子
• 安防：海康威视、大华股份

图表目录

• 全球智能手机出货量预测
• 中国5G手机月出货量
• VR发展历程
• 全球VR直播市场规模预测
• 中国虚拟现实市场规模预测
• 虚拟现实产业链
• AR|VR产业链梳理
• 手机镜头出货量预测
• iPhone历代手机镜头参数进化
• 各品牌多摄组合方案
• 舜宇光学手机镜头出货
• 大立光营收
• 大立光2021Q3营收结构
• 两种TOF技术路线比较
• TOF成像原理图
• iToF原理示意图
• dToF原理示意图
• dTof的难点
• 全球Mini LED市场规模预测
• Mini LED背光市场空间测算
• Mini LED/Micro LED市场需求测算
• 电子元件分类情况
• MLCC市场需求结构
• 全球智能手机出货量及5G渗透率
• iPhone中MLCC用量逐代增加
• IoT市场全球需求预测
• 全球可穿戴设备分类出货量预测
• 全球各类动力传动系统数量预测
• 全球各水平自动驾驶车辆数量预测
• 消费者所需MLCC需求预测
• 车载MLCC市场预测
• 国内被动元件厂商扩产情况
• 薄膜电容器结构形式
• 薄膜电容的应用领域和主要用途
• 国内薄膜电容市场规模及增速
• 中国新能源汽车产销量
• 光伏发电和风电的平均电价
• 中国光伏装机容量
• 中国风电装机容量
• 2019年全球薄膜电容市场份额
• 安防核心公司营业收入及归母净利润
• 面板核心公司营业收入及归母净利润
• 全球TFT LCD产能
• 全球TFT LCD产能比例
• 32寸TV面板价格
• 部分面板厂季度利润率
• 面板核心公司毛利率
• 全球MLCC市场规模
• Mini LED背光产业链结构
• Mini/Micro LED RGB显示产业链
• 国内产业链各公司Mini LED布局情况