20230212-宝城期货-钢材周报_供需格局相对偏弱_钢价上行驱动不强_12页_1013kb

钢材周报总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，日期为2023年2月12日，主要分析了螺纹钢与热轧卷板的市场表现及供需格局。整体来看，钢材市场呈现供需双增态势，但基本面仍偏弱，钢价承压运行。

主要观点

螺纹钢

• 期价走势：螺纹钢主力期价企稳反弹，周度小幅上涨，仓减量增，均线指标再度纠缠。
• 供需情况：供应端持续回升，周产量环比增加11.21万吨，短流程钢厂复产推动产量增长；需求端亦有所恢复，但周度表需仍处于往年同期低位。
• 库存变化：库存延续大幅增加，绝对量仍高于去年同期，表明市场供应压力未缓解。
• 利润状况：吨钢利润尚可，但恢复至正常水平仍需时间，低供应利好效应不强。
• 价格逻辑：钢价运行逻辑由预期驱动逐步转向现实端，供应恢复快于需求，整体供需格局偏弱，钢价仍将承压运行。

热轧卷板

• 期价走势：热卷主力期价企稳反弹，周度小幅上涨，仓减量增，均线指标纠缠。
• 供需情况：供需格局变化不大，周产量环比增加2.11万吨，库存偏高，供应压力较大。
• 需求恢复：需求恢复力度好于往年，库存增幅显著下降，但主要下游行业冷轧基本面未好转，仍易拖累热卷需求。
• 利润状况：吨钢利润持续收缩，提产积极性趋弱。
• 价格逻辑：市场情绪回暖支撑期价，但供需格局依然偏弱，高供应、高库存压制钢价，需求改善持续性存疑，价格仍将承压运行。

关键信息

市场回顾

• 现货价格走势：螺纹钢与热轧卷板现货价格走势分化，螺纹钢均价报收4260元/吨，环比下降29元/吨；热轧卷板均价报收4230元/吨，环比上涨21元/吨。
• 期价表现：螺纹钢主力合约周度涨跌幅为0.47%，热卷主力合约周度涨跌幅为1.40%。
• 基差情况：现货价格走势弱于期价，基差小幅收敛，整体与往年同期水平相当。

供需格局

• 钢厂复产：247家钢厂高炉开工率与产能利用率延续回升，短流程钢厂复产显著，日均粗钢产量环比大幅增长。
• 终端需求：螺纹钢与热卷周度表需均有所回升，但恢复至正常水平仍需时间。
• 库存情况：螺纹钢库存总量为1223.18万吨，环比增加109.85万吨；热卷库存总量为404.92万吨，环比增加1.14万吨，库存压力仍较大。
• 利润状况：盈利钢厂占比小幅回升，螺纹钢与热卷吨钢利润变化不大，仍处于亏损局面。

图表与数据支持

• 图表包括螺纹钢与热轧卷板的现货价格走势、期价日K线、期现价差走势、周产量与表需变化、库存总量与变化、盈利占比等。
• 数据来源为Wind、Mysteel及宝城期货金融研究所。

结论

• 螺纹钢：供需双增，但库存高企，供应恢复快于需求，钢价承压，需关注需求恢复情况。
• 热轧卷板：供需格局变化不大，供应压力较大，需求改善持续性存疑，价格仍可能承压，操作上可关注反弹受阻后的高位做空机会。

（仅供参考，不构成任何投资建议）