2022-01-02-瑞士信贷集团-2022年包装食品预览_定价能力不足_无法抵消2022年的通胀_68页_2mb

• 行业核心观点：包装食品行业面临的主要挑战在于通胀压力无法完全通过价格上调转嫁给消费者，导致盈利能力承压。报告强调，尽管行业分析师此前寄望于价格调整能迅速抵消成本上升，但这可能被供应中断、供应链不稳定和技术变革等宏观因素进一步推迟。
• 2022年市场展望：2022年食品包装业预计将出现“供给过剩、价格下降”的局面，市场调整期被推迟至2024年。中国市场作为全球消费力顶尖区域，其电商渗透率快速上升，为包装食品公司在物流配送、零售频道占领等方面带来投资机会。
• 消费行为变化：消费者在商品短缺及收入增长的双重影响下，倾向于向基础生活品类转移，并更加关注品牌契合度。促销力度也会相应加强。
• 财务影响：包装食品公司前三季度缩利明显，2023年才能看到毛利率回升的周期，但这一预期已被下调。

投资建议：短期可考虑关注需求韧性较强的耐消品类及高性价比食品（如盐、糖、面粉），该分类风险较低。