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黄金与白银期货研究报告总结（2025年8月5日）

黄金概况

• 非农数据走弱：昨日发布数据对黄金市场产生负面影响，黄金期价出现下跌走势，沪金2510合约及黄金T+D当日收盘价均录得跌幅。
• 库存变动：沪金库存增加，达到35,745千克。

白银概况

• 小幅反弹：白银市场反应较为积极，小幅反弹。沪银2510及白银T+D合约价格出现上涨。
• 价差变化：买沪银12月抛6月的跨期价差有所改善，套利成本降低。

宏观及行业新闻简析

• 特朗普再次引俄罗斯能源问题对市场参与度的关注。
• 瑞士试图通过贸易提议降低关税，可能影响欧美关系及黄金作为避险资产的地位。
• 美联储可能在今内降息两次以上，对金价有潜在支撑。
• 内部分歧被夸大，警告美国经济可能面临下行风险，黄金的避险地位应有提升。
• A股开户数激增，短期内可能提振金融板块。
• 特斯拉对马斯克的巨额奖励，显示其战略投资信心，或间接促进贵金属价格。

趋势强度评估

• 黄金：趋势强度评分1，处于中性略偏向看涨。
• 白银：趋势强度评分同样为1，稍有资金回流，可能呈现回调格局。

风险提示

• 美元指数波动对贵金属价格构成下行压力。
• 宏观事件（如印度关税、欧美货币政策调整）的突发性可能引发市场波动。

免责声明

本报告由国泰君安期货研究所发布，分析师具备相关执业资质，但报告观点不受特定立场的影响，仅供专业投资者参考。市场情况可能发生变化，仅提供研究分析观点，不构成投资建议。投资者应基于自主判断作出决策，并自行承担风险。